金投期货网（http://futures.cngold.org）10月26日讯，成本端:炼厂裂解价差有所缩窄,美原油库存大增、美元强势、下游需求不及预期对原油价格形成压制,上周原油呈现弱势下跌;但美钻井数持续下降、炼厂检修结束等对原油价格形成支撑,预计进一步下跌空间有限。
价差分析:PX-石脑价差扩大到335美元/吨,TA加工费扩大到700元/吨,TA工工厂买盘推动现货;TA01收盘价对应加工720元/吨,TA现货对应加工费700元/吨,加工费升至一年高位,期现价差缩窄到30元/吨,偏低,TA工厂在现货市场买盘快速推动现货价格;下游产销不旺且现金流恶化,产销有进一步回落的可能。
基本面分析:TA工厂和聚酯负荷基本匹配,暂时处于平衡状态,翔鹭石化和亚东石化的装置短期难以重启,PTA工厂面对天花板,预计最高只能到达7成;下游产销不旺和现金流持续恶化,若产销持续不旺,开工率或有进一步降低的可能;亚洲PX装置开工率小幅降低。
本周观点:十月,欧洲到东南亚的石脑油量与九月相当,供应阶段性偏紧,价格阶段性强势,11月到货量预期增加。TA装置部分重启,但翔鹭石化和亚东石化的装置短期难以重启,逸盛石化大连375万吨的装置检修,TA供应处于平衡状态,TA装置按计划重启预期能达到7成。下游聚酯产销不旺,开工率有回落的可能。pta若在7成的情况下,若聚酯工厂开工率维持在7成6,11月TA库存累计20.6万吨,聚酯工厂每下跌0.1%,TA库存积累3.3万吨/月;石脑油-TA产业链的价差较为合理整个产业链有盈利,在利润驱动下,TA工厂按时开工的可能性较大。上周逸盛石化等TA工厂在现货市场上不计成本的买盘,在现货偏紧的情况下,大幅推升现货价格。pta期货基本面转弱是必然事实,但TA工厂大量购买现货支撑现货价格,预计pta期货暂时下跌的空间有限。关注原油价格和TA现货情况。
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