上周国内郑糖和外盘原糖走势分化明显,国内白糖期货SR1601合约下跌110点,跌幅1.93%,截至上周五收盘5585元/吨。而外盘原糖,上周依然在高位震荡,最终收于14.27,上涨0.08美分,涨幅0.56%。
我们从国际原糖价格走势来看,目前应该是已经短期摒除汇率对于原糖价格的影响,回归基本面。而对于国际原糖来说最重要的依旧是供求平衡表,以前的报告中我们提到了全球短缺约为300万吨,这个数字是否有效高度依赖于天气情况和巴西何时开始新榨季的压榨。上季度的全球供需分析表明第四季度有1550万吨剩余,到2016年第一季度剩余数字减少为1150万吨,到2016年第二季度则会短缺1600万吨,到2016年第三季度依然会短缺1310万吨。这意味在2015年第四季度和2016年第一季度的累计产量不足以弥补第二季度和第三季度的短缺,其中200万吨将由库存补充。在汇率因素继续被弱化的情况下,外盘原糖有望继续上涨,当国际糖价到达17美分的时候,可能会面临印度的出口压力。
从上周现货价格走势来看,主产区现货价格有所下跌,其中南宁下跌220元,柳州下跌140元,湛江下跌100元,海口下跌80元,而从加工糖地区价格来看,价格相对坚挺,日照与上周持平,营口北方加工糖价格所有下调。从期现价差结构来看,期货较现货的升水大幅回落,目前期货1601合约较现货价格仅升水38元,1605合约较现货价格基本平水。
从上周的情况来看,主力合约增仓下行,主力合约多空增持量相差不大,在即将公布进口数据之际,同时市场预期又较大的情况下,国内郑糖或将继续调整。