金投期货网（http://futures.cngold.org/）9月28日讯，伦铜周一徘徊在一个月低点附近，本周稍后中国将进入假期，已受到经济放缓冲击的消费者交投兴趣预计会进一步受损。

0037GMT，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜小升0.3%，至每吨5，039美元，上一交易日微跌。上周四铜价曾触及四周来最低，临近5，000美元关口，距上月所及的六年低点4，855美元近在咫尺。

沪铜上周五收报每吨38，900元人民币。从本周四开始，中国市场因公共假期休市一周。

欧元区通胀和美国就业数据将在下周为主要发达经济体的健康状况提供线索，而新兴市场的困境预计会促使印度降息。

美国经济第二季增长幅度超过之前的估计，因消费者支出和建

中期逻辑:9月21日至9月25日,上期所期货库存减少2500余吨,现货库存增加7600余吨,库存净在增加5100吨;不过,LME库存继续下降,当周下降9900余吨,下降主要集中在亚洲和欧洲仓库,美洲仓库有所增加;整体上,全球铜库存变化不大,主要由LME库存转向上期所库存,沪伦比值处于高位,仍能刺激精炼铜进口,一程度上抵消国内冶炼企业增产幅度的减少。另外,从全球铜供应增产格局来看,智利、刚果、赞比亚铜供应短期可能很难增加,不过秘鲁铜供应增加预期仍较浓厚。

宏观面:9月21日至9月25日,华泰铜研究小组根据8月后续经济数据,计算的8月铜需求同比下降4.04%,不过环比则有所好转,铜的主要下游需求领域环比均有所好转,这和8月宏观经济数据回暖的情况较为一致;不过,从追踪国家电网的业务重点来看,低压铜电网的建设已经很难展开,因此后市需求好转的程度料较为有限。

9月21日至9月25日,沪期铜主力合约1511较上周下跌1710元/吨,收报39000元/吨,跌幅4.2%;期间,最高价格40530元/吨,最低价格38250元/吨。9月21日至9月25日,伦铜下跌198美元/吨,跌幅3.78%;美精铜1512合约下跌9.85美分/磅,跌幅4.14%。

9月21日至9月25日,沪期铜1511合约整体上延续回调态势,主要是回吐此前的反弹幅度;全球铜精矿供应大方向仍以增加为主,但短期仍受到一定限制;此外,四季度铜需求料保持稳定,短期铜市基本面不支持铜价有过分的涨跌,因此预计本周铜价或区间震荡。

升贴水方面,沪铜现货再度转为贴水格局,9月25日现货贴水30元/吨;LME现货升贴水9月25日上升至升水19.5美元/吨;9月25日洋山港铜溢价维持于107.5美元/吨。

库存方面,LME库存9月24日数据为325275吨,较前一交易日增加2375吨库存;COMEX库存9月25日数据为40153吨,较前一交易日减少45吨库存;上海期货交易所铜库存9月25日数据为155515吨,较前一周增加7668吨库存。

持仓上,LME3月铜9月25日持仓为295996手,较前一交易日增加1983手。沪铜指数9月25日持仓555602手,较前一交易日减少26874手。根据CFTC铜持仓报告,9月22日当周铜的非商业多头52382手,非商业空头65632手,因而非商业净多头-13250手,较前一周增加9209手净空头。

筑业改善，支持美国在今年稍晚加息，但9月部分数据也提醒决策者要谨慎行事。

中国国家统计局周五召开的宏观经济形势吹风会上，统计局发言人盛来运表示，上半年GDP增长7%是有支持的，用电量，铁路货动量，银行贷款与经济增长总体上是一致的。三季度GDP核算还没有出来，但从目前看，7-8月份相关指标看仍是平稳运行，即使有偏离也不大。

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布，截止9月22日当周，对冲基金和其他基金公司转为持有期铜净空仓。

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