金投期货网（http://futures.cngold.org/）9月25日讯，2015年8月氧化锌企业开工率环比下降5个百分点至51.5%。受调研企业反映，诸多原因压制了8月氧化锌产能的释放，包括：8月轮胎企业受制于库存进一步高企的压力，减产较多，此外，最大的轮胎生产省份，部分地区受供电和阅兵蓝的影响，产量受限制;陶瓷行业萎缩明显;电子行业等表现平平。除此之外，阅兵蓝对于山东个别地区、河北高邑以及天津等地区氧化锌企业影响明显。此外，原料方面，9月中旬锌价探底至5年以来的低位，氧化锌企业整体虽然观望，但是相对此前库存有些许回升。个别备货至半个月附近，整体水平攀升至7天以上。根据富宝资讯调研，9月大型锌矿山多维持满开工，中小型矿山开工50-60%附近，总生产状况较上月收缩。锌价跌破成本及环保政策难松动，国内多数矿山生存困难。不过据了解目前市场锌矿货源仍不紧张。虽然近月锌矿山开工不高，但因长期看好锌价，多数矿企维持较高库存。随着锌价长时间回落，企业资金周转不灵，部分商家割肉致使大量货源流出。此外，锌沪伦比值走高，进口矿宽松。人民币贬值未能抬高进口门槛，相反近月沪伦比值不断走高，锌倾向进口盈利。此外冶炼厂多有逢低点价需求。双重因素致使锌矿进口激增。

中期逻辑：国内锌精矿供应在四季度或仍将维持南北分化的局面，北方供应持续宽松，南方相对局部紧缺，但是随着前期环保整治工作结束，南方锌精矿供应量有望缓慢回升。由于国内的锌精矿加工费仍然偏高，但仍足以保证锌冶炼厂暂不会出现显着亏损，甚至对多数企业能够保证基本的盈利，因而在锌冶炼企业的盈利能力逐渐下滑，且锌价持续下行的背景下，锌冶炼厂仍能保持足够高的开工率。下游镀锌企业虽然能保证较高的开工水平，但是行业利润已经大幅亏损，库存高企，逼近历史最高水平，说明终端的销售一直不畅，因此未来镀锌企业的运营仍将面临艰难的去库存化道路。压铸锌合金和氧化锌行业的表现在今年一直维持着低开工率的局面，未来也难以出现靓丽表现。

短期走势预测：在9月中下旬，因为嘉能可财务危机的影响，锌又惨遭抛售，遭遇暴跌行情，沪锌主力和伦锌分别跌至2009年7月和2010年7月以来的最低水平。但嘉能可事件对锌价的影响更多地集中在短期，而LME增加的库存也主要针对于期锌远期合约的压制。锌价在经历了前三个季度的"过山车"行情之后，短期将止跌企稳，但我们预计四季度锌价强势反弹的可能性并不大，沪锌主力可重回14000元/吨上方，但是由于供应增长的压制以及终端需求复苏的不确定性，锌价进一步上升的空间就较为有限，我们预期沪锌主力四季度整体会在14000-15500元/吨区间内运行。

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