金投期货网（http://futures.cngold.org/）9月22日讯，成本端:美联储暂不加息,释放出美国经济不如预期的信号,原油在靴子落地后反而转跌。
价差分析:PX-石脑价差扩大到319.13美元/吨,PX加工费被大幅压缩,进一步被压缩空间有限;TA01收盘价对应加工670元/吨,TA现货对应加工费550元/吨,TA加工费维持在较高水平,继续扩大空间有限;下游聚酯现金流持续恶化。
基本面分析:TA工厂减产,PTA仓单快速注销,PTA社会库存降低;聚酯工厂PTA库存低位,聚酯工厂开工率略有降低,江浙织机开工率不变,TA处于紧平衡状态;PX减产负荷不及PTA,库存积累。
本周观点:TA在大幅减产的情况下,基本面逐步好转,仓单被大量消耗,社会库存逐渐降;PX目前供应较为充足,相对弱势;聚酯工厂开工率对PTA仍是紧平衡状态,支撑TA需求。目前的第一对主要矛盾是下游聚酯刚性采购与聚酯产销不旺的矛盾;第二对矛盾为PX弱势和PX加工费被压缩空间有限的矛盾。在TA大幅减产的条件下,若原油不大幅恶化,刚性采购和PX加工费被压缩空间有限,对TA底部将形成较强支撑,但PX过剩和旺季不旺又对其期价形成明显压制。中秋和国庆假期临近,聚酯工厂备货,且TA工厂月底将出结算价,pta工厂或许在期货上有很强劲的买盘,均对TA价格形成很强支撑。本周建议,逢低做多,待期价冲高后或减仓或获利了结,不建议持仓过节,以免出现和去年一样成本端大幅恶化而引起的TA节后暴跌。
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