金投期货网（http://futures.cngold.org/）9月8日讯，8月份钢价反弹,钢材毛利出现改善。分产品来看,螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的测算加权利润分别为-169、-109、-373、-192和-381元/吨,较上月分别变动110、123、-16、-110、43元/吨。综合来看,8月唐山铁精粉、印度粉矿、巴西矿和澳洲矿的均价分别为503、438、490和435元/吨,月变动分别为-0.98%、4.29%、5.15%和4.07%。山西焦炭的本月均价报804元/吨,环比变动-3.13%。8月螺纹、线材、热卷、中板和冷板的均价分别报2209、2334、2127、2165和2831元/吨,月变动分别为6.70%、7.00%、-0.50%、2.80%和-4.00%。

制造业继续承压,下游需求不容乐观。8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%,较7月下降0.3个百分点,生产、订单等主要分项指数也有所回落,以上数据反映出当前经济下行和需求不足。至8月末社会库存总计1091万吨,月降幅-11.8%。现螺纹钢、线材、热轧板卷、中板和冷轧板卷的库存分别为508、80、262、104和138万吨,月变动幅度分别为-15.6%、-24.5%、-5.1%、-7.1%和-1.4%。根据中钢协数据,8月中旬全国重点企业粗钢日均产量172.09万吨,旬环比变动1.80%;预估全国粗钢日均产量214.47万吨,旬环比变动1.98%。粗钢日均产量数据显示在钢价反弹的刺激下,日均产量小幅增长。截止8月中旬末,中钢协统计重点钢铁企业钢材库存为1544.57万吨,比上一旬下降6.38万吨;环比变动-0.41%。

近期钢价反弹动力主要源自供给收缩。中钢协数据显示自5月下旬以来,粗钢日均产量连续下降,特别是非重点钢企日均产量降势较大;一方面我们注意到螺纹钢等建筑钢材价格自7月底开始反弹,另外一方面冷轧板等板材的价格并未出现反弹。首先,螺纹钢等建筑钢材价格的上涨主要源于供给收缩,而非需求上涨;其次,本次供给收缩中非重点钢企表现突出,且非重点钢企多生产螺纹钢等建筑钢材,因此螺纹钢价和板材价格出现分化,值得注意的是板材价格跌幅有收窄的趋势。此外,阅兵到国庆期间的限产减产对河北地区影响较大,短期内粗钢产量反弹幅度有限,加上传统的钢铁“金九银十“旺季的到来,因此此轮螺纹钢等建筑用钢价格的反弹可持续到11月,详情请见华泰钢铁深度报告《行业研究-钢铁150809:钢价反弹主要源自供给短时显著收缩(增持)》。

维持“增持”评级。上证综指8月末收于3206,月跌幅-12.5%。钢铁指数月末收于3200.27,月环比变动幅度-12.10%。正如此前钢铁板块个股上涨主要依赖于大盘的水涨船高,本月钢铁板块个股的下跌也同样表现出与大盘一致的趋势。继续强调高端新材料是穿越牛熊的利器,方大炭素是我们最关注标的,公司详情可参阅我们最新的深度更新报告,另外值得关注的还有太钢不锈等优特钢企业。此外,近期我们强调关注国企改革与转型,详情请参看华泰钢铁深度报告《钢铁行业纵横谈系列报告之三:钢铁行业国企改革风起,将成焦点区域》、中报总结与展望深度报告《行业研究-钢铁20150907:需求挚肘待好转,产能收缩现曙光(增持)》。

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