金投期货网（http://futures.cngold.org/）9月1日讯，根据亚洲金属报道，呼伦贝尔驰宏矿业上周产出第一批粗铅，该公司的铅冶炼产能为6万吨/年，于8月中旬刚刚正式投产，目前保持80%左右的开工率。该14万吨/年锌冶炼厂上周也已经正式投产，保持80%开工率，预计将于9月初产出第一批电解锌。根据亚洲金属报道，2015年上半年狮子山矿场的铅精矿及锌精矿产量分别同比下降25.2%和27.8%。狮子山矿场采矿及选矿产能为2000吨/日，由于云南省矿山安全检查整改影响，导致有效作业天数减少。2015年上半年狮子山铅锌开采的原矿总产量减少59.5千吨，较2014年同期下跌41.6%。铅、锌及银的产量亦分别减少1131金属吨、1099金属吨及1185千克，较2014年同期分别下跌25.2%、27.8%及12.6%。根据富宝资讯调研，8月华南地区镀锌企业开工率和上月差不多，维持在80%左右，而华北地区因阅兵影响，开工率将大幅下滑，另外，华东地区企业开工各异，江苏地区好于上海地区。6-8月份是南方雨季，镀锌厂开工虽受到影响，但和7月相比变化不大，订单量维持固定，随着雨季结束，该地区镀锌企业开工将好转。北方地区的镀锌企业，抗战阅兵前周边地区工业企业将限停产。因为上海地区订单量下滑厉害，每月都在减少，江苏地区镀锌厂开工明显好于上海地区。

中期逻辑：由于锌价的持续下跌，政府环保监管力度加强等因素，导致锌精矿的全国供应仍保持南北分化的格局，北方锌矿供应依然稳定，而南方的锌矿供应急需紧缺。受此影响，锌精矿加工费未来或将继续下滑，全国锌精矿南北分化的局面一时也难以扭转。由于锌冶炼厂资金压力增大，中小型锌冶炼厂受锌价大幅下跌而被迫减停产，同时下半年新增/扩建锌冶炼项目的年产能有限，限制了未来精炼锌供应的上升空间。在需求端，目前消费淡季的疲软局面尚未明显改善，终端领域订单依旧惜售，下游企业资金压力加大，亏损程度加深，限制当前的开工热情。但在今年1-8月，中国政府依然维持着较快的投资项目审批速度，已经通过了大约1.04亿元的投资项目总额，累计同比增速超过150%。为了防止经济增长失速，下半年基建工程领域的投资项目将逐渐开工上马，从而对锌的下游消费起到提振作用。市场开始炒作基建项目上马预期，未来锌价仍有再度反弹的空间。

短期走势预测：8月31日LME市场因银行夏季假日而休市一天。在缺少外盘拉动下，沪锌主力移仓至1511合约后冲高回落，反弹力度有所减弱，当日夜盘最终也未能冲破14800元/吨一线。现货市场上，随着月末来临，下游企业资金压力加大，采购量较上周明显减少，而锌冶炼厂因为锌价反弹开始陆续正常出货，而市场上的进口货源依然充裕，整体来看，市场成交冷清且供过于求，从而锌价受到拖累。短期建议投资者关注锌价的反弹动能，以及15000元/吨一线对沪锌主力的压制作用。

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