金投期货网（http://futures.cngold.org/）8月25日讯，据国家统计局最新公布数据显示，2015年7月我国锌精矿产量43.7万吨，同比减少4.29%，环比减少10.7%; 1-7月我国锌精矿产量275.5万吨，同比减少8.64%。SMM认为，7月锌精矿产量环比大跌，主要因为：锌价持续下跌，矿山利润大幅收窄，部分矿山生产积极性较低;目前南方地区仍处于雨季，受雨季影响，部分多山地区采矿及原矿运输受限，产出减少。锌价持续低迷，部分中小型矿山生产积极性低迷，8月南方多省份仍受到多雨的影响，SMM预计8月国内锌精矿产量环比回落。最新海关数据显示，2015年7月我国进口锌精矿30.2万吨，同比增82.58%，环比增26.09%，进口量创年内最高;1-7月累计进口锌精矿172.4万吨，同比增60%。据SMM统计，5月中旬锌精矿进口盈利窗口开启，6月进口锌精矿较国产锌精矿盈利均值为400元/金属吨，盈利空间的扩大，加之中国南方地区锌精矿供应偏紧，刺激冶炼厂采购。8月进口盈利继续扩大，近期进口锌精矿较国产矿盈利维持在800元/金属吨上方，进口矿对冶炼厂吸引力较大，预计8月锌精矿进口量维持较高水平。

中期逻辑：由于国内环保风暴力度趋严，锌价下跌导致部分矿山资金紧张，锌精矿供应呈现南北分化格局，南方供应持续紧缺而北方保持充裕。自9月开始，澳洲Century锌矿开始因资源枯竭而永久关停，未来中国锌精矿进口量或有所下滑。8月份部分新增/扩建的锌冶炼项目将要投产，锌冶炼企业仍维持高位开工率，因此精炼锌产量仍将同比显着增长。由于国内精炼锌产量的充足，挤压了弱需求背景下中国对进口精炼锌货源的需求。但是全年来看，由于新增/扩建项目的产能少于预期，因此全年供应上升空间仍然有限。需求端，目前仍处于消费淡季，终端领域订单稀少，加之下游加工企业资金紧张，面临亏损局面，下游开工热情低迷。不过，随着"金九银十"的到来，市场开始炒作基建项目上马预期，未来锌价仍有再度反弹的空间，预计锌价将于9-10月复苏。

短期走势预测：8月24日，中国股市再度遭遇重挫，受其拖累，大宗商品价格几乎全线下跌，国内商品有20个品种当日跌停。其中，农产品、黑色与化工板块中多数品种遭遇跌停，而有色板块中仅有沪镍跌停板。沪锌表现仍然较强，当日白天交易时段虽然跌破14500元/吨一线，但仍守住14000元/吨上方，而且当日夜盘探底后快速反弹，下跌空间有限。短期内，沪锌主力弱势行情难改，投资者关注沪锌主力能否站稳14000元/吨一线。而相较之下，伦锌表现要疲弱得多，当日不仅大幅下跌后反弹幅度较窄，而且再度创下近期新低，跌破1700美元/吨整数关口。因此目前，锌沪伦比价再度上涨，鉴于人民币汇率当日再度快速贬值，日元与欧元近期持续大幅升值，锌锭跨市套利仍有利于反向套利操作。

手机金投网（http://m.cngold.org），期货动态随时看。