金投期货网（http://futures.cngold.org/）8月18日讯，中国7月镀锌企业平均开工率约为80.5%，环比上升2.0%个百分点。7月，镀锌结构件订单稳中略升，主要是受到天津友发钢管等几家大厂增产影响。但是中小型镀锌结构件订单稳中略降，主要是受到高温季节影响，开工受制。加之部分地区管厂，角钢等原材料紧张，限制开工。分类型来看，管塔类订单稳中小降。有企业表示，国网订单持稳，但南网订单有下降趋势，主因南方地区部分电力线路厂受到资金以及反腐查处影响，被迫限产关停，且在需求低迷背景下，镀锌铁塔类加工订单略受拖累。桥梁、脚手架类订单平稳。出口订单平稳，进入三季度末四季度初，订单略有上升趋势，主要以江浙一带结构件厂家为主。部分工程基建类订单表现平稳。镀锌板带类订单，并无明显起色。汽车车市低迷，7月产销同比环比再度双降。家电业后续消费后劲明显不足，产能过剩加剧市场洗牌，企业库存高企，对镀锌板带类需求提振有限。而且7月出口依旧低迷，受制于对华反倾销影响，出口表现并未有明显好转。此外，近期嘉能可公布的今年上半年生产报告显示，今年1-6月嘉能可自有资源的锌产量同比提高12%至73.03万吨，主要是由于澳洲扩建项目的产量提升所致。
中期逻辑：由于国内环保风暴力度趋严，锌价下跌导致部分矿山资金紧张，锌精矿供应呈现南北分化格局，南方供应持续紧缺而北方保持充裕。自9月开始，澳洲Century锌矿开始因资源枯竭而永久关停，未来中国锌精矿进口量或有所下滑。8月份部分新增/扩建的锌冶炼项目将要投产，锌冶炼企业仍维持高位开工率，因此精炼锌产量仍将同比显著增长。由于国内精炼锌产量的充足，挤压了弱需求背景下中国对进口精炼锌货源的需求。但是全年来看，由于新增/扩建项目的产能少于预期，因此全年供应上升空间仍然有限。需求端，目前仍处于消费淡季，终端领域订单稀少，加之下游加工企业资金紧张，面临亏损局面，下游开工热情低迷。不过，随着“金九银十”的到来，市场开始炒作基建项目上马预期，未来锌价仍有再度反弹的空间，预计锌价将于9-10月复苏。
短期走势预测：随着人民币上周“完成”了大幅贬值的动作，本周人民币汇率波动率大幅收窄，前期锌市中的跨市反套资金对锌价的影响逐渐消散，沪锌主力的反弹暂时告一段落，锌价逐渐向基本面回归。因此，当前沪锌主力受到技术面和基本面的双重压制，突破15000元/吨整数关口失败，而且在外盘伦锌的拖累下，运行重心再度回调。随着锌价开始回调，锌冶炼厂出货量再度减少，但现货市场上非交割品牌和进口货源的供应依然充裕，锌现货升水继续收窄，下游企业依然按需采购，整体成交一般。因此，预计短期锌价仍维持底部14500-15000元/吨内区间震荡，锌价反弹时机仍需基本面的配合。
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