金投期货网（http://futures.cngold.org/）8月11日讯，1、经济环境概述：美国经济复苏放缓，房地产市场去库存过程缓慢，就业消费循环动能尚可。欧元区经济复苏动能略有加强。7月汇丰中国制造业指数走弱，固定资产投资增速延续回落，出口增速回落，经济下行压力依旧较大，房地产市场出现结构性的改善。

2、各国政策取向：美联储对加息预期渐浓。欧洲货币政策偏松。中国货币政策松紧适度，财政政策积极。11月21日晚，中国央行宣布降息。2月4日央行降准。2月28日再度降息。4月19日，央行降准1个百分点。4月30日，政治局会议定调稳增长。6月27日，央行降准降息。

3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。近期原油价格下行，抑制了市场情绪。中国经济下行压力略有缓解，房地产市场改善对铜价有一定的支撑。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

4、其他指标验证：美元指数震荡整理。黄金和白银企稳反弹。中国固定资产投资增速止跌，房地产销售面积增速略有反弹。中国上证指数大幅反弹，创业板和中小板指数反弹。

5、现货价格：8月10日，上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格38180元/吨38240元/吨，升水铜成交价格38190元/吨-38280元/吨。沪期铜高位回落，市场现铜品牌多样，尤其好铜与平水铜品牌多样，率先调降贴水出货，尤其好铜与平水铜无价差，湿法铜货源略少，报价坚挺，但市场实际成交匮乏，多为中间商流转，周初特征明显，下游少有入市。

6、近期重要经济数据：近日，中国7月M2供应年率。

7、重要行业新闻：月中国未锻造铜及铜材进口量总计为35万吨，较去年同期上升2.9%，环比持平;1-7月铜进口总量为259万吨，较去年同期下降9.5%。

小结

联储副主席斯坦利-费希尔周一暗示可能推迟加息。费希尔表示，预计在通货膨胀率达到美联储的2%目标之前，预计美联储不会加息。中国股市的反弹减缓了市场对该国股市丧失动力的担忧情绪。市场预期中国政府将出台更多的财政刺激政策，央行表示不会因为猪价攀升而取消货币政策的宽松，市场情绪转为乐观。欧美股市大幅上涨，原油、铜和大豆等主要商品全部上涨。预计铜价震荡反弹，节奏可能不会太快。策略上，前期建议的多单谨慎持有，部分头寸，逢高减仓，逢低补回。

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