金投期货网（http://futures.cngold.org/）8月3日讯，7月黑色金属板块偏弱格局未改，但钢矿已呈现明显触底反弹。期货盘面除合金品种有一定涨幅外，其他黑色品种呈现原料端弱成品材端强、近月强于远月的特征。钢材现货反弹较为明显，可谓是2015年第二波真正意义上的反弹。根据我们跟踪的重点城市数据显示，截止7月31日螺纹现货价格较7月上旬的低点水平平均反弹125元/吨，反弹幅度6.26%，同期热轧现货平均反弹92元/吨，反弹幅度4.67%。月初我们在半年报以及策略报告中均提及做多螺纹矿石价比的套利机会，现在回过头来看，7月螺纹矿石01合约价比反弹0.03%，盘中最高反弹3.63%，10、09合约价比反弹1.39%，盘中最高反弹7.19%，国家9月阅兵的安排进一步加强了钢企减产的预期，因此该套利机会仍然可以继续把握。

上半年钢产再创新高，下半年减产势在必行。6月我国钢产6895万吨，虽然环比5月减产100万吨，但从日均钢产来分析，6月日均钢产229.8万吨，较5月的225.6万吨增加1.86%，且该日均产量创上半年新高。7月上旬和中旬重点钢企日均产出分别为170.45万吨和164.74万吨，分别较2014年同期减产超过6%和8%，且7月中旬产出为今年2月下旬以来最低水平，连同6月下旬已经实现连续3个旬度产出环比下降，下半年减产就此拉开序幕，预计7月单月钢产将较6月减产3%左右，产出将在6680-6700万吨上下水平。上半年钢产不断走高，而炼钢利润则在不断走低。

根据我们跟踪的数据显示，华东华北炼钢利润最低点分别较年初下降580元/吨和360元/吨。7月上旬的炼钢利润为负且为今年炼钢亏损的最大程度。当前钢企炼钢亏损依然处在历史较高水平，预计下半年减产仍将继续。今年钢市需求不足、钢价趋势下行，钢贸商囤货意愿不强，近两个月钢材社会库存维持1200-1300万吨水平，更多钢材产出库存回流到钢厂环节。2015年至今重点钢企平均库存水平为1606万吨，较2014年和2013年平均库存水平分别高出8.3%和25.1%，当前最新7月中旬库存1663.51万吨，依然高出年内平均水平约60万吨。国内市场的不景气，钢材的出口拉动消耗作用显现，2013年全年平均钢材出口占到钢材产出比重不足6%，2014年这一比重上升至8.35%，今年以来平均占比为9.42%。  

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