下半年大宗商品市场不乐观

金投期货7月7日讯，2015年全球大宗商品市场普遍进入“低价”时代，中国经济数据屡屡下滑，央行两次降息、股市回升，但分析人士指出，在流动性风险加剧、经济下行调整新常态下，大宗商品市场上半年仍未走出泥沼。

可以看到，能源、化工、橡塑、纺织、有色、钢铁、农副、建材八大行业指数轮番创出自2011年以来的新低，而钢铁板块“灾情”最严重，以铁矿石、螺纹钢为首的品种价格触及10年来的最低位，国际原油阶梯式暴跌，一度跌至40美元一线，价格几乎跌回10年前水平，而2季度又再次站上60美元，原油的上蹿下跳也给大宗商品市场带来诸多不确定性，后期走势依然面临诸多考验。

7月3日，网盛生意宝旗下大宗商品数据商生意社在上海举办2015年度大宗商品市场高峰论坛。会上，生意社首席分析师刘心田认为，BCI(大宗商品供需指数)客观反映出2015年上半年中国经济的真实情况——商品市场和制造业经济走出单一下滑态势。

生意社大宗商品价格指数BPI显示，2015年上半年大宗商品走势基本呈现“两波四折”，1月基本承接去年下半年的暴跌模式，第一折出现在1月末2月初，市场告别连续近7个月的大跌，迎来一波上行。3月中旬，市场再遇拐点，开始小幅回调整理，但仅半月后，第三折出现，市场再度强劲上行，也是2015年的第二波，这波行情持续了整整一个月，5月初终现第四折，市场冲高回落，一直延续至今。

生意社发布的报告称，2015年上半年大宗商品市场主要有五种力量在作用：一是惯性的力量。1月份大跌实际上是2014年下半年暴跌的惯性导致；二是传导的力量。2月初原油的大幅反弹不仅是“春天”的诱因，还一定程度上将利好传导给了下游商品，能源、化工、橡塑、纺织等板块均明显受益；三是结构的力量。“一带一路”、“互联网+”等政策不仅给股市带来结构性牛市，也为商品市场带来契机，至少在信心上得到提振；四是爆发的力量。PX装置爆炸、外盘提价、乌克兰、中东地缘政治紧张等事件都给相关板块、商品带来了短、中期影响；五是周期的力量也是上半年作用最强的力量。从大周期看，商品市场仍在下行，故年初及5、6月市场明显走低，但从小周期看，“金三银四”旺季都会创造行情窗口，故2、3、4月出现连涨。

刘心田说，2015年2月起，BCI连收3根阳线，印证了大宗商品市场及相关制造业经济暂别下行通道，而是像模像样地走出了“阳春行情”，证券市场也随之相应。虽然5、6月BCI再度收阴，但值得注意的是，连收3根阳线是近年来罕见的，意味着中国经济降档降速并不是一味的萎缩、下滑，而是有序、可控，伴随着行情、机遇。

刘心田预期，2015年下半年形势不容乐观。经济下行的压力以及供需失衡矛盾将迫使商品继续“去泡沫化”，“金九银十”或会带来短期积极影响，但经济与市场整体下行的态势不会变，下半年BCI或4阴2阳，BCI均值、均涨跌幅等将明显逊于上半年表现。