棕榈油止跌回升 上涨之路曲折

自6月3日国内棕榈油期货创出阶段新高后，便开启下跌模式。不过，受多头资金重新入场以及外盘走高提振，昨日国内棕榈油期货一改此前“七连阴”走势，出现低开高走。

对此，业内分析人士表示，经过连跌后，期货盘面回调压力减弱，且存在技术反弹需求，共同刺激期价止跌反弹。预计在厄尔尼诺题材以及生物柴油政策推动下，棕榈油期价中长线上涨走势可期，但目前来看，由于国内外棕榈油库存均处于增长阶段，令期价上涨过程显得较为曲折。

多重利好支撑期价止跌

周二，国内棕榈油期货低开高走，主力1601合约以5128元/吨开盘，随后震荡走升，盘终报收于5204元/吨，涨52元或1.01%。

“经过前几日连续下跌后，昨日，国内棕榈油期货资金多空双方均出现减仓离场，盘面回调压力减弱。且从技术面上看，期价也存在反弹需求。另外，马盘棕榈油期价止跌出现技术反弹，也给国内市场带来一定支撑。”永安期货油脂油料分析师吴小明表示。

瑞达期货农产品分析师柳瑜萍认为，昨日，国内棕榈油期货出现反弹的原因主要有两方面：一是美豆类期货远月合约集体上涨，带动国内油脂市场表现坚挺；其二，国内豆油及棕榈油期货经过前期连续下跌后，期价临近技术上支撑位，吸引买盘介入。

现货方面，目前棕榈油现货价格稳定，进口成本连续三日下跌，内外倒挂从上周五的250元/吨以上缩小到目前的100元/吨内。“现货表现坚挺也对期货市场存在一定支撑。”有分析表示。

短期继续区间震荡

“目前来看，主导国内棕榈油期价走势的关键是天气、油脂和蛋白粕之间的强弱关系。”吴小明认为，由于大豆(4301, 34.00, 0.80%)到港量巨大，油厂在利润驱动下，压榨量提高，豆粕供应压力增加，但豆粕需求近期也难以得到好转，油脂和蛋白粕的强弱关系之间会吸引资金来交易。同时，厄尔尼诺天气虽然炒作告一段落，但天气问题并没有明确结果，如果天气出现问题，资金也可能进来炒作一番。“不过，随着对斋月期间需求增长预期出现降温，再加上担心下半年马来西亚棕榈油产量季节性增长，将会继续对棕榈油价格反弹构成制约。”

据马来西亚棕榈油局报告显示，季节性生产周期继续推动5月底库存增加，且高于原先预期。对此，柳瑜萍表示，这令近期市场对厄尔尼诺天气题材炒作热情有所降温，加之斋月前棕榈油出口需求增长幅度放慢，导致近期国内外棕榈油市场回落调整。不过，厄尔尼诺天气的发生可能造成棕榈油减产的忧虑，仍将持续提振棕榈油远期合约期价。此外，大豆及棕榈油主产国积极推进生物柴油相关政策的出台，以达到刺激油脂消费需求的目的，亦对油脂市场有利好作用。总体来看，在厄尔尼诺题材以及生物柴油政策推动下，棕榈油期价中长线上涨走势可期，但目前来看，由于国内外棕榈油库存均处于增长阶段，令期价上涨过程显得较为曲折。

不过，吴小明则认为，短期国内棕榈油期价还将维持区间震荡。随着大豆开机率的提高，豆油供给增加将导致库存增加。此外，对于棕榈油期价而言，如果国内资金推涨盘面，使得进口利润显现的话，也将会增加进口，进而增加国内油脂供给，油脂低库存状态也将会逐渐得到改善。