玉米：国内玉米期价本周震荡运行，以收盘价计，1月合约上涨4元，5月合约下跌20元，9月合约下跌5元，国内现货价格整体稳中有跌，南北方港口玉米现货价格震荡下跌，本周举行的进口玉米和国产玉米拍卖成交率依然低迷，市场担忧依然存在。
展望后期，目前市场担忧主要来自北方港口库存去化极其缓慢和国家临储玉米拍卖成交率持续偏低，继而引发市场传言临储可能采用以下三种方式去库存，即降低临储拍卖价，扩大临储拍卖补贴范围至东北饲料深加工企业，甚至针对南方需求企业推出类似去年的140元运费补贴，甚至担心下一年度临储收购政策将改为直补，这是压制玉米期价的主要原因所在，下周即将进入6月中，将进入北方港口库存去化的阶段，因东北产区余粮所剩无几，华北麦收前的滕库接近完成，北方港口贸易商已经停收，库存已经下降至400万吨下方，接下来市场将关注库存去化进度来反映后期社会实际供需状况。
而在政策预期方面，目前市场担忧依然存在，但国家尚未出台任何相关政策，接下来值得投资者留意。综合来看，我们认为当前期价已经反映政策变动预期之外的供需格局，9月期价已经大幅低于买入现货到期交割的注册仓单成本，亦较大连二等黄玉米平仓价低32元，但接下来尚需等待国家临储拍卖与收购政策变动的证实，因此，我们建议投资者继续观望为宜，关注港口库存、现货价格与基差。
