我们对于淡季挤压石化利润的观点并无改变，从石化利润下降来看，距离我们预判的1500元/吨仍有200-300元/吨的空间，淡季需求转弱及检修复产的大背景未改变，但节奏或有微调。
6月独山子石化排产中线性占比较少，这与预期有所不同，将对冲煤化工转产7042的影响，短期供应预期的变化或带来一轮反弹。
同时我们关注到HDPE对于线性价格的升水重新开始扩大，后期或带动全密度装臵转产HDPE，降低装臵重启对于lldpe供应的实际冲击。 5月底-6月初装臵转产/重启对L影响大于PP，造成L阶段性相对走弱，但3季度价差将再度扩大，择机入场进行买L抛PP对冲。
lldpe期货全年维持偏紧平衡，新增装臵最快在10月投放，9-1正套逻辑延续。
1. 利多因素：进口盈利闭合、生产企业库存大降、社会库存中等偏低 。
2. 利空因素：下游低库存运行、港口库存上升 。
3. 本周关注重点：原油走势、现货成交、基差、品种间价差、煤化工拍卖情况 。
操作建议：单边观望；800-1000元/吨入场进行买L抛PP操作，目标1500元/吨以上;L9-1正套300-350元/吨入场续持，目标550-600元/吨，止损200-250元/吨。
