周三欧美股市上涨，中国股市亦在监管层的警告声中持续大涨天天创新高。本周受美国企业投资、新屋销售等数据强劲的支撑美元连续上涨，对商品一利空显著体现。6月希腊将又会面临还款危机，但黄金下跌，说明市场并不真的认为希腊会退欧，欧盟仍将不得不继续出钱维持希腊，但欧元将始终受到希腊拖累而维持弱势。昨日公布的中国4月工业企业利润同比增长2.6%，相较于一季度的利润下滑，环比企业形势有所好转，这或许也是得益于自4月以来的一波工业品涨价，能否持续还未可知，在ＰＰＩ持续为负的情况下，企业利润难以根本好转，而从4月主要经济数据看，今年的旺季经济回升非常乏力，进入6月以后市场开始转向淡季预期，压力重新聚集。
基金属经过连续下跌有所分化，处于低位的期镍反弹，注意沪镍前期的暴跌源于交割规则改变的预期，目前外盘方面镍库存持续快速增加，沪镍方面进口镍交割的预期在增强，而且进口有利润，期现价差也较大，交割利润吸引卖保入场，但可交割货物毕竟不多，加上低价吸引抄底盘，沪镍持仓大增，逼仓压力更大，笔者认为在交割规则未明确之前镍价波动无序，建议没有交割可能的普通投资者不要参与以免误伤。期锌昨日亦出现反弹，沪锌更是连续三天持仓增加，但我们认为锌近期做空的逻辑并未改变，进入6月以后天气原因淡季效应将体现，但锌产量仍在快速增加，不支持锌价重回17000上方，因此反弹将给出抛空机会，16800上方为压力，仍可抛空。
伦铜表现弱势，昨日伦铜小跌破6100，连续阴线加上持仓持续减少说明资金离场，而沪铜也缺乏支撑，价格下跌过程中持仓不增反减，昨日平水铜已转为贴水，沪伦比价基本在7.2左右，也未见明显提升，反映国内现货仍缺乏支撑。从我们了解的下游情况看，当前消费仍处旺季，价格连续下跌后又吸引逢低采购，即期消费仍然较好，但现货升水反而消失，说明淡季影响已开始体现，铜价反弹乏力。短线看铜价回到4月平台区内或有短暂支撑，但整体来看进入淡季的下跌时间和幅度都不会小，45000压力明确，反弹空间不大，仍可抛空。今日44500-44000。
