国内盘面，25日郑糖1509合约振荡下跌，开盘5492元/吨，报收5455元//吨，较前一交易日结算价下跌24元/吨，交易量小幅减少，持仓量增加14140手至647084手。

外盘走势：洲际交易所（ICE）原糖期货上周五跌至七周低点，因报告显示全球有大量库存。7月原糖期货收跌0.18美分，或1.4%，报每磅12.31美分。

消息面：

1、美国商品期货交易委员会最新报告显示，截至5月19日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头头寸为55497手，较前周减持9134手，或14.13%。总持仓865099手，较前周增加15753手，或1.85%，为连续第二周增持。

2、根据国际糖业组织（ISO）报告显示，预期2015/16年度（10月/9月）全球糖供应短缺230万吨，连续五年的供应过剩局面结束。ISO在季报中称，假设全球糖需求平均增长370万吨且产量水准没有大的增长，供应可能出现更大程度的短缺，到2016/17年度可能达到约600万吨。同时，ISO亦上调其对2014/15年度全球糖供应过剩量的预估至220万吨，之前在2月季报中预估为过剩62万吨。

现货方面：广西主产区现货报价稳中有降，个别集团暂停报价。柳州中间商报价5450元/吨，报价不变；部分糖厂仓库车板报价5500-5520元/吨，报价不变。南宁中间商报价5350元/吨，下调10元/吨；部分集团海南船板报价5380元/吨，报价上调10元/吨；柳州仓库报价5510元/吨；钦州仓库报价5500元/吨；厂内车板报价5420-5510元/吨，报价不变；部分集团厂仓车板报价5500-5570元/吨，报价不变。

总结：因巴西丰产预期拖累及美元走强压制，国际原糖价格振荡下跌；国内方面，国内方面，短期消息面趋于平静，市场受4月进口量超预期拖累，振荡回落，但5月份之后食糖进口配额基本用完，预期5月进口将大幅减少，且目前食糖减产、下榨季种植面积预期减少等利多支撑，糖价牛市基调不变；预计期价短期维持振荡蓄势。技术面上，郑糖1509合约振荡小幅振荡，上方40日均线压力明显。操作上，建议观望为主。