沪期铜主力合约1507日内下跌10元/吨，收盘在46070元/吨，最低价格45770元/吨，最高价格46080元/吨。夜盘收报45910元/吨，下跌90元/吨。伦铜下跌0.42%，收报6398美元/吨。

中期逻辑：目前市场逻辑主要关注中国铜总供应在前三月的减少，而四月份进口总数据同比减少16.1%，暗示接下公布的精铜和废铜进口数据可能也比较低，而精炼铜和废铜进口减少是导致中国铜总供应在过去三个月减少的主要因素。而从追踪的国际铜精矿巨头数据来看，公布一季度财报的产量数据不及年度的预期，目前铜价的反弹，供应因素仍然是主因。短期这种因素尚未改变。

宏观面：目前铜市场的金融属性已经较弱，宏观面主要关注点应该在于经济政策对实体的传导方面，从我们跟踪的诸多铜需求领域，尚未看到明显的改变。统计局公布4月消费和工业增加值数据不是很好，特别是固定投资增幅低于预期，不过，短期市场的影响逻辑主要是供应。

日内走势：沪期铜1507合约昨日涨跌不大，再加上节奏运行缓慢，目前尚未有结构的改变，短期仍然以关注下方支撑为主，另外，近几日的市场成交量较平均值低，短期陷入窄幅震荡的可能性比较大。

升贴水方面，沪铜现货升水暂时维持不变，5月14日铜现货升水50元/吨；LME现货升贴水5月14日微幅回升至升水5.25美元/吨左右；美国自由市场现货升水维持在137.5美元/吨。

库存方面，LME库存5月13日数据为338800吨，较前一交易日增加950吨库存；COMEX库存5月14日数据为22782吨，较前一交易日减少102吨库存；上海期货交易所库存5月8日数据显示为183304吨，较前一周减少4861吨。

持仓上，LME3月铜5月14日持仓为359212手，较前一交易日减少648手。沪铜主力合约5月14日持仓285044手，较前一交易日减少6202手。根据CFTC铜持仓报告，5月5日当周铜的非商业多头63530手，非商业空头63982手，因而非商业净空头452手，较前一周减少15631手净空头。