要点

1.现货:4月下旬以来部分疆内棉花企业高等级手摘棉报价试探性上调50-100元/吨，主要是郑棉近月合约强劲反弹、外棉现货报价上调等因素的拉动，但下游棉纺织厂、棉商反应并不积极。

2.棉纱市场：近期，国内纯棉纱市场价格波动温和，成交清淡，购销主体下单的态度依旧谨慎，价格与上周相比维持平稳，订单略有增多，但企业仍然是产多销少。国内市场棉纺织下游企业仍按需采购，随用随买。国内棉花价格继续偏弱运行，整体棉花供应质量难以达到纺企要求，优质棉价比较抗跌，中低等皮棉价格继续明显下降。

增长1.9%，棉花减少11.2%。目前，主产区苗情正常。

4.ICE期棉：5月4日，继上周末的大跌之后，ICE期货7月合约早盘阶段在跟进卖盘的打压下逼近前日低点，而后随着投机买盘的介入，价格逐渐企稳回升并最终小幅收高。

5.ICAC：国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的5月份全球产需预测认为，2015/16年度全球植棉面积和产量均同比减少。2015/16年度，全球植棉面积预计为3120万公顷，同比减少7%，按平均单产765公斤/公顷计算，全球棉花产量预计为2390万吨，同比减少9%。印度面积为1160万公顷，同比减少5%，产量为640万吨，同比减少3%；中国目标价格从19800元下调至19100元，植棉面积预计减少12%，为380万公顷，产量预计减少16%，为540万吨；美国竞争作物依然更有吸引力，植棉面积预计减少17%，为330万公顷，按平均单产912公斤/亩计算，美棉产量预计为300万吨；巴基斯坦本年度棉花单产创纪录，但由于国内价格低，植棉面积预计减少6%，为270万亩，产量预计减少11%，为200万吨。

小结：

棉花期货是结构化的行情，总体供需平衡，但高等级棉在年度后期会较短缺。根据此前官方表述的关于抛出的政策，笔者预计在棉价出现连续上涨之前不会抛储，CF1509合约很有可能上演翘尾行情，轻仓多单可以长线持有,仍可以逢低入场。