2015年4月份，PVC维持区间宽幅震荡。4月上旬，国际原油价格反弹，对下游乙烯成本支撑走强，再加上电石价格走高，市场库存不懂推动PVC价格震荡上行。4月中下旬，电石价格企稳，市场库存逐步增加，期价出现回调。进入4月份，国际原油反弹动能有限，对下游支撑力度有限，出口削减，增加市场供应压力，下游对高价原料有一定的抵触情绪，但市场库存不多，且装置检修支撑，预计整体价格维持区间震荡。
一、行情回顾
4月份PVC1509合约4月上旬，受国际原油反弹，电石价格走高，市场供应紧张影响，期价震荡上行至5900附近，4月中下旬，电石价格企稳，市场库存增加，下游需求有限，期价出现回调，截至4月29日，期价维持在5750附近震荡整理。
二、基本面分析
(一)上游原料分析
1、石油供应过剩短期难以缓解
4月份以来，原油低位反弹，维持偏强震荡，截至4月28日布伦特原油报64.64美元/桶，较3月份涨7.36；美原油报57.06美元/桶，较3月份涨7.73，主要受美国油服减少钻井平台，及中东局势动荡影响。但全球原油供应过剩短期难以缓解，截止4月17日当周，美国EIA原油库存增加531.5万桶，高于市场预期增长320万桶，是至少80多年来同期的最高水平；汽油库存减少213.5万桶；精炼油库存增加39.5万桶。数据还显示，4月17日当周EIA炼油厂设备利用率下降1.1%，至91.2%。后市来看，因真实的供应端依旧充裕，美国原油产量尚未出现实质性下降，同时包括沙特在内的多个OPEC国家的产量反季节增长；在5月底美国驾车出行高峰到来之前，石油市场需求将进入季节性弱势阶段。尽管美国炼油厂已经进入检修后的恢复期，但是近期炼厂开工率仍然下降。同时美国库存维持历史最高点，库欣地区原油库存已经接近最大安全容量，对油价都形成一定的压制，预计整体反弹幅度有限。
受上游原油价格低位企稳反弹提振，石脑油、乙烯震荡回升，对下游构成一定的成本支撑。截至4月26日，日本石脑油报578美元，较上月涨约53.5，涨幅10.2%。东南亚乙烯报1465美元，较上月末涨165。东北亚涨250美元，报于1440美元。因乙烯货源紧缺，预计后市仍旧维持偏强震荡，对下游有一定的成本支撑。电石价格西北地区报2800元/吨，较上个月涨200，华东地区报3080，较上个月涨130。
(二)现货供需分析
4月份，国内PVC企业部分临时检修，西部货源自春节后运费的降低，部分是内蒙料等集中运费下调，多数货源往北方销售略有优势，河北、山东一带一部分外阜货源到货集中，因此，南方市场货源略有下降，同时，市场在经历过4月中上旬一波较快拉涨后，市场总体出货情况有所改善，后期来看，5月份伴随国内产能相对较大企业的检修，如北元，鄂尔多斯电力冶金、宜宾天原、中泰等企业如期检修，供应量的减少或对市场形成支撑。
数据显示，根据国家统计局公布的数据显示，2015年3月国内聚氯乙烯产量为132.1万吨，同比降低0.8%。1-3月国内PVC累计产量达到409.6万吨，同比增加2.5%。受到近期原料成本支撑作用及市场供需情况的双重作用下，国内PVC价格出现较大幅度波动，预计短期内，在这些因素的刺激下，国内PVC市场价格仍将持续保持较高水平。
2015年3月份我国PVC纯粉进口量为8.2万吨，环比增长31.51%；2015年1-3月份国内PVC累计进口22.45万吨，同比增长29.84%，累计同比增长16.55%。
2015年3月我国PVC出口量为12.6万吨，环比增长21.72%；经历过国内4月份价格大幅上涨之后，出口价格偏高暂无优势，出口方面也无利好消息出现，尽管乙烯法PVC成本支撑下报价高挺，但出货情况明显不如前期。
库存方面：截至2015年4月24日，国内PVC行业社会库存整体有所减少，华东和华南大区据不完全统计，PVC库存大概降至28.6万吨左右，随着前期PVC市场的下跌，场内低价货源出货频现，PVC社会库存压力已稍有缓解，尤其是华南销售大区，广州一带目前库存大概在8.5万吨左右，基本属于合理库存，后期来看，濒临5月1日小长假，PVC生产企业不排除低价抛售订单，市场到货可能短期仍有一定的压力，但整体进入5月份来看，伴随新疆中泰、陕西北元、伊东东兴等企业的相继检修，预计5月份PVC产量略有降低，行业库存压力有所缓解。
现货市场价格方面：4份国内PVC现货市场价格稳中上行，主要受原油反弹，市场到货有限影响。截至4月27日华东电石法报5610元，较上月末涨60，乙烯法报6250，较上月末涨300。展望4月份，原油价格上行动力有限，对下游成本支撑有限，但后市装置检修持续及市场货源偏紧，预计价格维持偏强震荡。
三、后市展望
综上所述，上游原料乙烯电石价格坚挺，对下游成本支撑较强。现货方面，目前PVC价位已经达到参与者的心理价格，贸易商担忧情绪开始升温，下游企业采购积极性也减弱。另外前期支撑PVC价格上涨的成本因素也在逐步减弱，由于价格较高，出口量减少，尽管PVC4-5月份是PVC企业的春季检修季，但这利好因素已经提前释放，继续炒作也仅仅勉强对PVC价格形成支撑或是延缓下下跌的时间及幅度，4-5月份装置检修，是属于轮休，对货源供应支撑有限，对其供应及客户销售影响有限。因此，利好出尽下，市场供应难以出现大幅偏紧的状态，货源也会陆续涌出，PVC价格的下行压力增加，预计期价上行幅度有限，但5月中下旬随着需求缓慢提升，市场存有一定的反弹空间。技术上，PVC1509合约下方考验6000整数关口压力，下方测试5500附近支撑，预计后市维持在5500-6000区间偏强震荡，建议在区间逢低做多。
