要点

1、经济环境概述：美国经济复苏放缓，房地产市场去库存过程缓慢，就业消费循环动能尚可。欧元区经济复苏动能略有加强。3月汇丰中国制造业指数走弱，固定资产投资增速延续回落，出口略有好转，经济下行压力依旧较大，房地产市场出现结构性的改善。

2、各国政策取向：美联储对加息依旧保持耐心。欧洲货币政策偏松，欧洲央行启动QE。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚，中国央行宣布降息。2月4日央行降准。2月28日再度降息。4月19日，央行降准1个百分点。

3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。近期原油价格反弹，提振了市场情绪。中国经济下行压力依旧较大，宽松政策对铜价的支撑减弱。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

4、其他指标验证：美元指数跌破60日均线。黄金和白银反弹。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速大幅下降。中国上证指数小幅回调，创业板和中小板指数活跃。

5、现货价格：4月27日，上海电解铜现货对当月合约报升水130元/吨-升水180元/吨，平水铜成交价格43980元/吨-44180元/吨，升水铜成交价格44000元/吨-44200元/吨。沪铜期货大幅反弹，早间有部分投机商入市收低价货，后沪期铜快速拉升超200元/吨，市场大量投机商开始逢高抛货，现铜升水一路收窄，但市场供应全线以好铜品牌为主，难觅平水铜，与好铜无价差，下游受制平水铜供应有限，入市量减少，投机商活跃度下降，供大于求格局持续，成交较差，现周一特征。

6、近期重要经济数据：今日，美国3月成屋签约销售，第一季度实际GDP初值。

7、重要行业新闻：中国国家统计局公布的数据显示，中国3月精炼铜产量较上年同期增长9.7%，至636,351吨。

小结

美联储维持基准利率在0-0.25%不变。在会后发表的政策声明中，美联储认为，美国冬季经济增长放缓只是暂时性的，预计美国经济增长速度将会提高。美联储称加息将取决于经济数据表现，对6月份是否加息持开放态度，重申预计通胀率中期升向2%的目标水平。中国经济下行压力未缓解，央行官员否定QE与LTRO，但是政策宽松终究要出现。市场预期政府不会不管不问，加上美联储加息的可能推迟。铜价缓慢反弹。策略上，日内交易为主，或者等待中长线的抛空机会，但可能要等待数周才行。