昨日，国内商品期货多数上涨。棉花期货主力1509合约在近期高位震荡。昨日冲高后低走，尾盘收高，截至收盘报涨0.22%，全天最高13530元/吨，最低13355元/吨，全天振幅近200点。

现货市场方面，4月中旬之后，部分地区棉价开始反弹，山东沧州等地近日价格在12800-12900元/吨，较之前一周涨100元/吨，石家庄、保定等地，3128级地产棉主流价格在13000元/吨，4128级在12600元/吨，2128级、3128级新疆手摘棉出库价格分别为14200元/吨、13600-13700元/吨。

对于近期棉花现货市场运行逻辑，光大期货棉花分析师许爱霞分析称，近期地产现货、新疆棉之所以止跌反弹，是因为国内近期纱线市场销售情况有所好转。随着下游部分纱线品种销售的好转，生产利润上升，带动纺企采购。

许爱霞表示，从纺织企业情况看，由于前期市场行情不明朗，企业随采随用，原料库存多处于低位，原料库存在15-20天者较为常见，部分小企业原料库存甚在10天以下，下游的好转带动企业抓住有利时机积极补库，推升棉价出现持续的反弹。

对于后市价格演绎逻辑，许爱霞认为，从目前国内棉花市场长期走势看，高库存将是压制棉价长期上行的主要原因，在高库存背景下，棉价难有大幅度的拉升，但阶段性的机会依然存在。