玉米期货：国内玉米期货价格昨日下跌，以收盘价计，1月合约下跌17元，5月合约下跌11元，9月合约下跌22元，国内现货价格整体稳定，市场消息方面，截至4月25日，临储玉米累计收购入库量8279万吨。
商所数据显示昨日新增仓单2098张至4419张，玉米网数据显示北方港口总库存创出历史新高400万吨，这应该是打压玉米期货价格的主要原因所在。
就具体合约而言，我们认为需要区别对待，5月合约在库存和仓单打压之下疲弱情有可原，但1月合约对应的是新作合约，虽有种植面积增加所导致的丰产预期，但国家已经明确表示将继续收储政策，参考近两年临储玉米收购价及往年1月期货价格走势，其波动中枢应该在2300一线，9月合约对应9月之前的旧作玉米供需。
参考玉米临储顺价拍卖的注册仓单成本为2480元，而买入现货持有到9月交割的注册仓单成本最低为2490元左右，因此从理论上讲，1月和9月合约下跌空间应有限，当然考虑到目前市场氛围较为偏空，特别是国储库存高达1.4亿吨的情况下，市场担心当前年度拍卖政策和下一作物年度收储政策松动也在情理之中，因此不排除继续下行可能，据此我们建议长线投资者可以考虑继续持有前期1509玉米多单，以2480一线严格止损，建议重点关注国储玉米收购与拍卖情况、港口库存及现货价格等。
