市场分析与交易建议
玉米：国内玉米期货价格本周继续偏弱震荡运行，以收盘价计，1月合约下跌14元， 5月合约下跌19元，9月合约下跌14元，期价持续偏弱。现货方面，本周临储继续拍卖操作，黑龙江地储也有拍卖操作，汇易网数据显示北方港口库存仍处于历史高位，在南方港口大量进口高粱、大麦积压下，南北方港口现货价格本周有小幅下跌，同时南北港口价格已经倒挂，北方港口走货不畅，库存去化缓慢，使得本周玉米注册仓单新增至2111张，这对玉米期价特别是近月构成压制，但临储巨量收购的问题后期将使得后期社会实际供需缺口逐步显现，截至4月20日，临储累计收购入库量8217万吨，大幅高于去年全年收购量，而近期临储和地储拍卖操作表明临储顺价拍卖的政策亦未曾改变。
展望后期，考虑到目前大连周边四港二等黄玉米平仓价为2380-2420元/吨，5月期价下跌空间或有限，当然由于即将到期的原因，投机多头出逃也可能导致期价大幅下跌，这种情况在C1501合约上曾经出现过;而买入现货持有到月交割的注册仓单成本为2560元左右，临储玉米顺价拍卖后的注册仓单成本为2480元，在这种情况下，我们建议长线投资者可以考虑持有前期1509玉米多单，以2480一线止损，考虑到目前两轮临储拍卖并未有迹象表明国家改变顺价拍卖政策，C1509合约有较大的潜在上涨空间，建议重点关注国储玉米收购与拍卖情况、港口库存及现货价格等。
玉米淀粉：国内玉米淀粉期价本周整体追随玉米期价，偏弱震荡运行为主，以收盘价计，1月合约下跌17元， 5月合约上涨17元，9月合约下跌15元，现货价格本周持稳，带动期现回归，支撑近月期价，而远月相对疲弱，因黑龙江省已经确定对玉米深加工企业参加临储玉米拍卖进行每吨200元的补贴，市场预期后期内蒙古和吉林亦将出台类似政策，这有望降低生产成本，远月期价相对弱势。
展望后期，在玉米收储完成之后，市场实际供应缺口将逐步显现，国内玉米供应缺口将严重依赖于国储玉米拍卖，因此国储玉米拍卖成交价有望成为玉米现货价格底部，据简单测算，以2013/14年临储玉米顺价拍卖计算，东北产区玉米现货价格有望在2300以上(收购价2250元+出库费50元)，外加600元加工费用，玉米淀粉9月期价应该在2900以上，但考虑到目前9月盘面生产利润在50元左右，且部分地方已经确定补贴政策，后期不排除继续下跌可能，我们建议投资者以观望为宜。
