一大批金融衍生工具将诞生

券商和银行的创新也将为衍生品市场提供巨大的机遇。备受鼓舞的还有衍生行业人士，有市场研究人士坚定地认为——一大批金融衍生工具将随之诞生。

继银监会、证监会双双推出资产证券化备案制后，4月3日，央行发布公告称，已经取得监管部门相关业务资格、发行过信贷资产支持证券且能够按规定披露信息的受托机构和发起机构可以向央行申请注册，并在注册有效期内自主分期发行信贷资产支持证券，即有资质的银行和证券公司，可以自行发行信贷资产支持证券，只需备案，无需审批。

受此利好消息影响，当日银行股表现强劲，全线飘红。何谓信贷资产支持证券？

来自雪球网的一位证券投资学教授认为，信贷资产支持证券是一种抵押担保证券，是指金融机构（主要是商业银行）把其所持有的流动性较差、但具有未来现金收入的住房抵押贷款债权汇集成一个资产池，由证券机构以现金方式购入，经过担保或信用评级后，以证券的形式出售给投资者，以便银行融通资金并使住房贷款风险分散为众多投资者共同承担的融资过程。“此举将原先不易被出售给投资者的缺乏流动性，但能够产生预期现金流入的房产贷款转换成为可流通的证券，是一种债权的转让行为。”

在这一过程中，银行通过盘活现有无法利用债权后，在回收资金的同时可获得固定息差，而证券公司通过发行这样的债券可以赚取一系列手续费。这是开展信贷资产支持证券前所无法赚取的额外利润。

市场人士认为，银行和证券公司合作发行“信贷资产支持证券”将给它们带来史无前例的机遇和创新红利，美国1985年资产证券发行总量为8亿美元，到1992年8月达1888亿美元，7年中平均增长率为157%，到1996年上升到4.3万亿美元。目前发达国家的资产证券化无论是数量还是规模都是空前的。

规模前景巨大的资产证券化市场背后，衍生市场的空间也空前扩大，其机遇主要蕴含在资产风险的分散和转嫁过程中，而在这一过程中，更多的金融衍生工具将出现并被运用。