国债期货价格整体出现明显上行

昨日国债期货价格整体出现明显上行，TF主力合约站上了97.3元一线，T主力合约站上了96元一线。

昨日公布的PMI数据其实相对来说还是表现出经济有逐步企稳的迹象的，然而期债并未受此影响。根据当前形势我们认为：

1.由于前期下跌过快过猛，市场有修复价格的需要，因此出现了期债价格下跌越猛，买盘力量越大。从而在短期形成了TF主力合约在96.7元附近有一定的支撑，T主力合约在95.6元一线有支撑的格局。

2.今日进入四月初，资金市场的紧张情形有所缓解，市场对未来央行降准降息等又开始了预期，这部分因素带动了期货市场的人气。

3.昨日国务院会议宣布了对社保基金投资范围的修正，其中明确了对地方政府债的比例上升到20%。按照去年社保基金1.5万亿来看，10%的提升比例将额外增加最多1500亿元的量投入地方债务。一旦增加这部分的比例那势必会减少在股票市场和国债、银行存款市场中的比例，就目前情形看，对社保基金最有利的减持恐怕是国债和银行存款。

因此这个消息对于国债市场其实负面因素偏多，即使20%的量全部投入地方债券，那也只能消化3000亿的规模，未来这方面力度仍然需要加强。

昨日国债期货TF1506的价格对应的7年期收益率在3.50%，T1509的价格对应的收益率在3.55%，因而，今日TF会在一定程度上对此有修正。在TF具有上涨修复和相对较宽松的资金面下，短期或能继续反弹，但是向上的幅度不大，今日重点依然关注央行的操作。