昨日国内中石化所有大区、中油除西南外所有大区lldpe出厂价上调100-300元/吨，主流市场价继续回升至9800-10000元/吨，中东和远东外盘价格暂稳至1255和1245美元/吨，进口亏损近期持续好转，不过随着需求逐步进入淡季，后市线性进口量仍将逐步减少。

国内供应方面，石化库存压力仍不大，且适逢月底，多数大区持续挺价，给市场带来较强支撑；近期检修装置仍较多，蒲城新能、大庆石化、兰州石化、延长中煤、茂名石化和齐鲁石化装置均处于检修状态，另独山子石化110万吨、扬子巴斯夫20万吨PE装置后市都有检修计划，PE供应仍将持续下降，另外，目前HDPE与lldpe价差仍维持高位，部分全密度装置将转产HDPE，如福建联合二线，进一步减少线性的供应量。

需求方面，本周地膜生产旺季将逐步进入尾声，农膜需求将逐步减弱，而包装膜需求仍将继续缓慢回升，整体需求下降幅度不大；社会库存维持高位，且增速开始放缓，表明市场逐步转入去库存化周期，市场长期压力继续存在；从价格水平上看，L1509期价再次贴水交割库最低现货价格275元/吨，上方空间仍存；成本方面，国际油价继续小幅反弹，石化生产成本也回升至6600元/吨，且东北亚乙烯单体价格暂稳至1160美元/吨，目前PE-单体价差暂稳至95美元/吨，对单体的需求有所减弱，且近期甲醇现货价格持续回落，华北MTO成本下降至6138元/吨，整体成本涨跌互现；持仓方面，主力多头永安期货、中信期货分别减仓5748、6457手，但前二十主力中有8个席位增仓1000手以上，而空头方面，仅中衍期货增仓1293手，其他席位变动不大，目前主力多头分歧较大。

整体石化库存压力不大，且适逢月底，石化继续挺价，给市场带来较大支撑，且尽管进口亏损近期好转，但外围供应仍偏紧，后市进口量季节性下降仍将明显，再加上近期和后市装置检修仍较多，昨日期价再次贴水现货价格，以及HDPE与lldpe高价差促使部分装置转产HDPE，尽管下游需求将有小幅下降，但中短期PE支撑持续增多，期价仍将维持强势，不过社会库存仍维持高位，且增速放缓，去库存化对期价的压制持续存在，且考虑到下半年的新增产能释放将对主力合约形成压制。

我们认为近期主力lldpe1509合约价格仍维持偏强走势的概率较大，不过考虑到5月合约已经平水现货，上涨空间不大，5-9价差短期仍难扩大，单边上，我们建议投资者多头中短期继续持有，预计今日1509合约价格运行区间仍为9500-9750元/吨。