周一，内外铜期货在原有区间保持振荡，LME三月期铜均线指标集中在5800美元，沪铜·1505主力合约则连续在4.25-4.3万间窄幅收阳。从周边氛围看，3月以来铜价走势比较独立，在美元飙升至100点的强劲行情中，铜价谨慎振荡；同时，昨晚，美国原油价格跌至6年新低，整个金属市场受到的压制依然有限。
阶段性指引铜价的主要因素看来仍是中国消费。昨日，国家能源局数据显示，2月全社会用电量同比下降6.3%，前两个月第一产业用电量下降2.5%，第二产业用电量增长1.5%，显示经济下滑压力较重，并拖累伦铜价格盘中转阴。库存面，继续以流入为主，但考虑到保税库库存处在相对低位，且3月往往是国内库存峰值，现有存量对价格的压制有限。同时，价差方面，沪铜保持更加显著的正向市场结构。今日，1503合约进入交割。基本认为，现阶段，铜价的进一步上涨需要现货的跟涨，但未必要看到升水。同样，我们认为国内锌市场的价差排列也可能转为近弱远强。
金融市场关注点是周四凌晨的美联储货币政策会议。由于美国2月工业产出仅增长0.1%，尤其制造业产出连续三个月下滑，在上周意外下跌的零售销售指标基础上，市场再次对美联储的货币政策预期产生疑虑。更重要的是，美元指数在这两周的大幅度飙升，可能加大物价缩紧压力，并将影响加息节奏。因此，市场继续关注措辞中的“保持耐心”。
从大方向考虑，美元整体维持强势，铜市对它的敏感性已经降低，对高位汇率的适应性增强。因此，无论FED措辞如何，美元短期走势如何，对铜价的影响都不会很大；相比较，我们要将更多目光转向再度下跌的油价。但铜与油在基本面上又是不同的。基本认为，贵金属进一步下跌的风险较重。
另外，周内19-20日欧盟峰会将继续讨论希腊问题，持续关注。操作上，铜多单继续持有，沪铜1505下方形态支撑区域4.22-4.25万。
