近几日国内外价格走势持续背离，郑糖明显强于外盘原糖，在原糖有效跌破14美分的情况下，白糖期货却反向大幅上涨，这种情况在前期我们就已经预见，主要是由于国内进口并没有有效进入。
对于原糖和郑糖来说变成了两个相对独立的市场，由此进口盈利情况是持续上升，从上一周的600元的价格昨日郑糖夜盘收市一下上升至950元/吨，如果再加上进口加工企业的加工费用的赚取，因此配额外进口一吨糖的利润已经超过1000元，这在往常年份，配额内进口有这种盈利水平已经很不错，相比较目前国产糖的盈利情况也已经远超。后期我们需要继续关注此价差，但只有在两个市场能够有效流通的情况下价差才会回归理性。
从外盘原糖的升贴水的情况来看，巴西升贴水有所上升，昨日升贴水为0.1，但是泰国糖升贴水持续下降，昨日为0.25。从昨天ICE的原糖走势情况来看，昨日价格跌至5个月以来最低，这主要是由于上周五走后交易的ICE原糖3月合约有大量交割，交割量超过100万吨，此规模至少是1989年以来的最大交割量，其中有73万吨来自巴西，这令市场有些意外，因为之前市场一直认为巴西并没有多少原糖可供交割。大量的糖在升水较小的情况下交割，这意味着市场需求并不好。
从昨日郑糖的走势来看，昨日白天国内郑白糖期货主力合约SR505上涨124元，涨幅2.43%，而在夜盘这一价格继续创出新高，截至夜盘收盘时郑糖SR505价格为5240元/吨。郑糖目前的价格已经突破前期高点，目前国内价格的利多点依旧在本榨季的食糖减产以及进口糖依旧数量有限。但是笔者认为目前的郑糖价格已经不再理性，本榨季虽然减产，但是并没有供应不足的情况，反而依旧是处于一个去库存的过程。而目前的时间点确是消费淡季，同时中间商的备货积极性也不及前期了，没有消费的支撑的上涨是不牢固的。从目前的现货市场我们就可以看到，虽然昨日现货价格普遍上涨，但是确是一个有价无市的市场.目前外盘原糖持续下跌，配额外进口盈利已经近1000元，這么高的进口盈利不应该是市场的常态化现象，利润的促使下，进口量或将增加。因此笔者认为短期回调风险又在凝聚，投资者需要关注回调风险。
