股票期权不会撼动牛市大趋势

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2015-2-2 11:24:14

下周一（2月9日），我国第一个股票期权试点上证50ETF期权将开始交易，这意味着我国证券市场正式步入期权时代。随着股票期权的推出，部分投资者担心会引起市场大波动。

笔者认为，投资者不必过于担心，股票期权的推出不会改变股票市场的运行轨迹，而且从国际经验来看，股票期权的推出会助推市场上涨。

证监会1月9日正式发布了《股票期权交易试点管理办法》，并宣布已批准上海证券交易所开展股票期权交易试点，试点产品为上证50ETF期权。股票期权是国际资本市场成熟的基础金融衍生产品。从全球衍生品成交看，自2012年，股票期权成交量超过股指期权，成为成交量第一的品种，并将这种势头延续到2013年。近10年，股票期权成交量占所有衍生品市场成交量的20%左右。目前全球已有50余家交易所上市期权产品，排名前20位的证券市场，除我国沪、深交易所外均有股票期权产品。

但是，对于这一金融衍生产品，市场的担忧也颇多。部分投资者担心期权上市后被爆炒，引起市场大波动。

前不久，上交所表示，“因为与过去的权证在产品设计、交易制度等方面有很大不同，股票期权推出后能够实现平稳运行和市场功能发挥。”

从其他市场的经验看，我国香港市场推出期权之后，短期、中期内，股票年化绝对涨幅和超额涨幅都比较显著，上涨数量也过半，同样欧洲和美国市场在股票期权推出后短期内也出现上涨。同时，作为具备高灵活性的金融衍生品，股票期权有利于金融市场向多元化与纵深化发展，不但能显著提高现货市场流动性，还能在一些特定的市场环境中给投资者带来巨大的财富效应。

笔者认为，从长期来看，股票期权有助于完善资本市场的风险管理功能和价格发现机制，有利于丰富交易品种和交易机制，降低市场波动，对整个股票市场将产生积极、正面的影响，并且会带动各类产品创新，从而极大地活跃整个金融市场。投资者当前最重要的事情就是做好充足的准备，来迎接股票期权的到来。

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