今日商品期货市场小幅反弹

受到昨日外汇市场冲击，今日黄金跳涨2.15%，白银涨1.05%。有色金属触底反弹，沪铅涨1.42%，沪铜涨1.28%，沪铝涨0.39%。化工品除聚丙烯外、塑料涨0.85%，TA涨0.44%，郑醇涨2.01%。煤焦钢铁矿涨1%，螺纹涨0.6%。农产品棉花涨1.55%，油脂油料走势较弱。

全球铜价暴跌，有资金面的作用，也有基本面的萎靡。从需求来看，国内电网和空调两大主要用铜领域消费乏力。由于经济发展增速放缓，电网投资增速较计划量大幅下滑，导致下游实体需求疲软。电网上游主要的铜杆线企业产能利用率整体呈现下降趋势。仅华东地区铜杆企业的产能利用率相对稳定在80%附近，而华北和华南地区的综合产能利用率则从去年3月高点一路下滑。

供应端的增幅并未因铜价下跌而出现下滑。去年12月安泰科主要跟踪的10家阴极铜生产企业累计生产阴极铜49.13万吨，约占全国产量的70%以上，比上年同期增长23.42%。平均开工率约为100%，与去年11月情况相同。其中，满负荷生产的有江西铜业、铜陵有色、金川集团、中条山和大冶有色；开工率在80%以上的有云铜、上海鑫冶；开工率最低为42.02%。

国泰君安期货指出，沪铜急跌至4万整数的关口附近后，需要修复调整。进口出现盈利导致大量的精铜报关进口，国内现货市场供需严重失衡。库存增长将继续施压铜价，预计后市铜价仍将振荡下探。

甲醇从4个月前接近三千元的价格一路走低跌破两千，供应过剩需求不足是主要原因。伴随着海外低价甲醇涌入国内市场，供应压力迅速加大，供需失衡矛盾凸显，而内陆甲醇企业并未顾及供应过剩的现实依旧投放产能。据统计，近期中煤陕西榆林的180万吨甲醇装置、陕西煤化新能源的60万吨装置以及兖矿国宏的50万吨装置均结束检修恢复运行，预计未来国内市场甲醇货源将更加充裕。

另一方面，甲醇需求端却处在季节性低谷期，无论是传统需求领域还是新兴需求领域，均未显现好转迹象。据了解，近期国内部分醋酸企业装置检修现象增多，而甲醛企业装置停车消息亦频繁传出。预计后期供需失衡局面将进一步加剧。

塑料助理合约从前期地位7920已反弹了400元以上，现货方面，PE社会库存相对稳定，在34万—35万吨。不过，相较于39万吨左右的平均库存仍然处于低位。目前，国内塑料行业不能完全自给，仍然需要进口，加之塑料生产企业比较集中，塑料行业近似于一个寡头行业，这决定了塑料生产企业掌握着定价权，议价能力较强。通常情况下，当库存较低时，塑料生产企业会提高现货价格，增加收益；而当库存较高时，企业会降低现货价格，回笼资金，保持现金流。

金石期货分析师指出，1月13日LLDPE现货价格为9100元/吨，而截至1月15日，现货价格已经涨至9450元/吨，涨幅达3.85%。而塑料期货1503合约价格仅为8470元/吨，期现价差为1000元/吨。目前塑料库存处于相对低位，加之春节临近，下游企业进入补库存期，塑料现货将会进入阶段性的紧俏期，这会引起生产企业的挺价，因此短期内塑料现货价格仍会继续上涨，这为期货价格的上涨提供了动能。