88%化工品期货进入下跌通道

2014年，“熊大”原油领跌大宗商品市场，价格一再砸破市场心理支撑，国际市场化工领域并购重组案件迅速增多，国内化工期货品种也未能逃过一劫。相关统计显示，国内88%的化工品已经进入下跌通道，其中部分化工品跌势惨烈，跌幅逾50%。

国际方面，埃克森美孚、壳牌和雪佛龙等石油巨头的利润率低至10年前水平，扩张计划搁置。韩国三星集团宣布出售旗下石油化工和军工产业领域的四家子公司，退出化工业务。页岩原料石化项目投资出现井喷。

中国方面，根据最新的PPI统计数据，2014年12月化工原料类价格同比下降3.7%。

据中国化工在线监测，150个重要化工产品价格中，上涨的产品仅有13个，占8.7%，而下跌的产品高达132个，占到88%。跌幅居前的产品主要有：丙烯酸(58.9%)、工业萘(57.1%)、MTBE(50.3%)、纯苯(48.4%)、丙烯酸丁酯(48.3%)。

回顾这惊心动魄的一年，新纪元期货化工品研究员罗震表示，就具有代表性的聚烯烃市场而言，一季度，由于石化在春节期间正常生产，而下游多停产，导致库存累计增加较多，一季度处于去库存的过程中，LLDPE、PP震荡下行；二季度开始库存压力较轻，石化厂家频繁上调出厂价格，市场价格不断走高，5月石化装置检修较多，现货市场供应偏紧格局延续，期货市场表现出强势震荡格局，6月开始，中石化、中石油两大阵营有效的调控市场，其检修/控量/调涨等政策，有效拉动LLDPE、PP行情走高；三季度塑料检修减少，同时，随着延长中煤60万吨/年聚乙烯、中煤陕西榆林能化30万吨/年聚乙烯煤制烯烃装置陆续投产，低价货源增多使得以前受煤制聚乙烯价格影响较小的PE受到较大冲击，石化接连调低出厂价，现货市场低迷；四季度，原油持续下行，尤其是欧佩克宣布不减产后，原油暴跌，使得聚烯烃成本端支撑不断减弱，同时聚烯烃装置检修较少，煤化工对市场的冲击加大，石化厂家被迫不断下调出厂价，现货市场悲观气氛弥漫，LLDPE、PP大幅走低。

在价格不断走低形势之下，品种间及品种内部的套利关系也发生了较大变化。以甲醇为例，分析人士称，由于市场走势欠佳，港口甲醇与多地区之间的套利机会面临消失的可能。

金银岛分析师王璞表示，近期受国际原油市场的“断崖式”下跌影响，国内甲醇市场遭遇剧烈波动，其中各地市场在经历了12月猛烈下跌后，受丙烯及二甲醚市场反弹的联动影响，亦有小幅上涨，然而其反弹力度及持续时间均表现欠佳。

“综合而言，目前国内港口的价格相对而言处于低位，内地市场与港口市场亦无套利空间，港口一带多以消化本地库存为主。而随着内地市场的进一步下探，原有的区域间价差将逐步恢复，套利窗口亦将陆续打开，后续的货物流向将有待进一步关注。”王璞说。