2014期货市场收官 两板期货分化

金投期货12月31日讯，今天是2014年的收官战，两板出现明显分化走势，胶板涨停纤板跌停；而橡胶受外围因素影响延续反弹的走势。

涨幅前五的分别是：胶板涨5.00%、橡胶涨3.94%、期指涨3.40%、铁矿涨2.62%、沪锌涨2.47%；跌幅前五的分别是：纤板跌4.99%、鸡蛋跌2.89%、郑煤跌2.03%、菜粕跌1.10%、豆粕跌0.90%。

对于两板市场而言，供给端上存在的差异或将在未来供给调节过程中导致价格走势形成分化表现。纤板受制于庞大的固定资产投入成本，供给调整较胶板更为困难，供需下行过程中纤板价格的波动或将更为频繁；而胶合板市场分散，地区价格走势相对平稳，价格影响更多还是来自于上游木材价格的波动。期货市场方面，在经历了上市元年的市场考验之后，两板产业链对期货市场的渗透逐渐深入，期现市场的结合亦更为紧密。预计明年两板期货市场走势在基本面走弱下难有乐观表现，同时市场活跃度的过度低迷或易引发价格的加剧波动，同时也存在合约规则修改的可能，中长线配置的不确定性较高。

而橡胶方面：产胶国发生洪灾，天胶减产预期升温。从12月中旬开始，泰国南部地区持续遭遇强降雨侵袭，导致洪涝灾害发生。其中素叨他尼、宋卡府、洛坤府、博他伦府、那拉提瓦府、北大年府和惹拉府等7个省受灾情况最为严重，而这些区域覆盖约153万公顷的天然橡胶种植园，总面积约占泰国总橡胶种植面积的43%左右。持续的灾害无疑给当地割胶、加工及运输工作带来巨大困扰，且橡胶树长期浸泡在水中也会导致根部腐烂而无法存活。目前该地区正处于产胶旺季阶段，笔者认为减产幅度会随着灾害期限延长及加重而日益突出。不仅如此，由于泰国南部处于马来西亚半岛，与其接壤的马来西亚也因此受到牵连。

据路透社吉隆坡12月26日报道，马来西亚半岛东北部受灾最重，遭遇数十年来最严重的洪灾。从北部的吉兰丹州、登嘉楼州、彭亨州、霹雳州和玻璃市州合计撤离10万人。而当地部分民众主要依靠割胶养家糊口，洪水到来迫使其离开胶园，放弃工作，相应的产胶量也将出现下滑。虽然马来西亚橡胶产量和出口量在近几年呈现不断下滑的趋势，但其仍为全球重要的天胶生产国和出口国，其中大量出口至中国。数据显示2014年1-11月中国进口来自马来西亚的胶量在72.6万吨，占中国总进口量的比例在21%。一旦泰国和马来西亚同时出现减产，对于中国而言，外部低价胶的涌入压力将大幅减轻，对胶价企稳提供很大支撑效应。