菜粕期货利多消散 逐阶下挫

金投期货12月2日讯，10月底以来，郑州菜粕期货先于外盘豆类见顶，走出了振荡下行行情。

目前，美豆集中上市，南美大豆播种顺利，国内菜粕进入相对需求淡季，加之原油破位下跌对大宗商品带来利空影响，菜粕期货继续振荡低走的概率较大。

随着时间的推移，美国大豆收割接近尾声。截止到11月24日，美豆收割率为97%，预期的创纪录的产量已经成为切切实实的供应压力。

而南美大豆播种进度开始随着阴雨天气增多而逐渐赶上正常年份。据相关消息，截至11月21日，巴西大豆播种完成74%， 仅比去年同期低4个百分点。而南美另一大豆主产国阿根廷的大豆播种进度也有所加快，截至11月27日，阿根廷大豆播种完成44.8%，比上周的30.4%推进了14.4个百分点，仅比去年同期进度慢了4.1%。中短期内，在南美大豆生产上没有可以炒作的题材。

另外，澳洲气象局11月18日将2015年年初发生厄尔尼诺的概率上调到70%，级别从观察上调到警示。厄尔尼诺现象会给美洲带来丰沛降雨，厄尔尼诺现象如果出现，将有利于南美大豆继续丰产。

由于买家争相在美国大豆收割季节采购廉价货源，加之大豆压榨商利润空间明显改善，据预计，中国11月大豆进口量料大幅增加38%。中国国家粮油信心中心在一份报告中称，预计中国11月大豆进口量为581万吨，12月进口量将扩大至680万吨，明显高于10月的420万吨和9月份的503万吨。而由于压榨利润改善，豆粕(2868, 28.00, 0.99%)产量将明显增加。

另外，目前我国西北地区秋油菜集中上市，预计菜粕供应将增加。

粕类消费主要集中在养猪、家禽以及水产方面。目前猪肉价格低迷不振，生猪存栏量继续走低。中国农业部最新数据显示，10月生猪存栏量较上月减少0.2%，同比减少6.5%，为连续第十一个月下滑。家禽业进入禽流感高发期，农户补栏积极性受到打击。而水产方面，由于天气寒冷，鱼类进入封口期，饲料企业多已停止生产水产料。

从技术上看，外盘大豆有构筑头肩顶的迹象，一旦向下突破1000美分/蒲式耳大关，那么反转行情将确立。短期，郑州菜粕仍处于明显的逐波下行趋势中，操作上可逢高做空。