幸灾乐祸应该是中国钢铁制造商正在享受的一种感觉，虽然它们的业绩并不是很好，但是它们的供应商表现更糟糕。

在被产能过剩和需求不足持续打压的同时，中国的钢厂可能非常欢迎铁矿石这种关键原料其价格在2014年以来48%的崩盘。与之相比，钢筋的上海定价仅仅有17%的跌幅。由于这样一个缺口的存在，整个亚洲的钢铁供应商在截止9月结束的一个季度中，利润都有改善。

由于造成价格下跌的原因不同，铁矿石价格的2015年跌势还是会继续高于钢铁的价格跌幅。根据花旗集团的估算，为了应对价格的下跌，力拓集团等国际矿产巨头会将供应量增加了约10%，而大部分会发生在2015年的上半年。根据芝加哥商品交易所集团的数据，期货市场认为这相比需求的变动更令人担忧，铁矿石价格应该会在到6月时候再下跌5%。

与此同时，上海期货交易所的价格显示，钢筋的价格到6月时候应该只有不到1%的跌幅——作为钢铁的最大使用者，中国的房地产行业虽然状况正在恶化，但是仍称不上灾难。市场也认为，如果中国人民银行在上周五的降息决定没有成功促进信贷，中国的房地产建筑活动可能进一步降温。

也因此，相比业绩好一些的其他中国投资领域，投资者们可能更想要在钢铁制造商上配置一些资产。在上海证券交易所挂牌交易的中国宝山钢铁是中国最大的上市钢铁企业，对投资者而言可能是一个好机会。

花旗集团的分析师Jack Shang说，国有的宝山钢铁公司有四分之一的产品被出售给汽车制造商，这种被称为汽车板的产品价格更高，相比其他的钢铁产品有60%以上的溢价。宝山钢铁的其他产品被广泛用于机械和家用电器的制造。

虽然中国的汽车销售也在放缓中，宝山钢铁还是向扩张速度高于更广泛市场的外国汽车制造商出售了超过70%的汽车板。Jack Shang说，这还需要感谢中国市场中汽车板的短缺，很多汽车制造商需要从外国进口这种钢材，以弥补宝山钢铁的供应不足。

宝山钢铁的利润率在过去一个季度中有3%以上的同比增长，如果能卖出更多汽车板，这个利润水平还有可能进一步提高。未来的道路可能有些麻烦，但是堪称慷慨的50%年度派息将是股价的一个强劲支撑。

另一方面的吸引力来自，宝山钢铁是上周启动，允许国际投资者通过香港市场投资上海股市，名为沪港通的项目的一部分。宝山钢铁的股价虽然已经上涨，但是依然只有账面净值的0.7倍，这意味着价格应该会继续上涨，至少达到和有形资产价值相当的水平。

如果铁矿石价格开始上涨，或者是中国的经济明显恶化，宝山钢铁将会感到失望。但是对那些更多关注短期趋势的投资者来说，幸灾乐祸可能是一种有用的情绪。