目前，新年度籽棉采摘进度、新皮棉加工进度和销售进度同比均下降，说明新棉上市速度迟缓，为短期棉价提供利多题材。而且棉花工业库存量、棉纺企业平均用棉使用天数和棉花进口量持续下降或减少，也为棉价反弹“增砖加瓦”。

最新数据显示，本年度籽棉采摘进度为71.80%，同比下降3.8%；籽棉收购进度为65.50%，同比下降6.5%；新皮棉加工进度仅为47.20%，同比下降15.40个百分点。上述三组数据的降低直接影响新棉的上市速度，导致10月新棉销售进度也仅为9.5%，同比亦大幅下降18.30%，为近年来最低水平。新棉上市的迟缓直接影响棉花的市场流通量，造成阶段性供需短缺或局部青黄不接，这也是9月底至今棉花期现货小幅反弹的主要因素之一。

10月中国棉花工业库存量为48.1万吨，环比减少12.5%，为连续9个月下降，同比亦大幅下降36%，创2010年4月以来的最低水平。同时10月中国棉纺企业平均库存使用天数为21.8天，同比减少13.2天，环比亦减少3.8天，为2011年11月以来新低。棉花工业库存的持续下降也是支撑棉价的重要因素，还需要国家继续旧棉抛储加以解决。

5月至今，国产棉花抛储价格大都在16000—17000元/吨水平，这不仅与进口棉价格有1500—2000元/吨的价差，而且还略高于棉花现货市场价格。抛储棉价格略高，棉纺企业成本就会增加，其参与竞拍意愿对抛储价格的接受度自然就会下降。

目前，国内棉花工业库存和棉纺企业平均库存使用天数均处持续下降态势，对棉纺企业而言，其有补库存的需求，所以棉花抛储还要继续进行，并且抛储价格还应进一步降低，以顺应市场需求和市场潮流。

整体来看，棉花期货的反弹行情短期内还将持续，建议轻仓短多或持有多单。但长期来看，国内棉花供需严重过剩，巨额存量库存始终是悬在棉价上方的“宝剑”，在其制约下，棉价上行空间或将有限。

操作策略:隔夜ICE期棉抹去稍早录得的升幅,下挫至逾一个月低位,之前美国农业部(USDA)在月度供需报告中上调2014/15年全球和美国棉花产量预估;昨日郑棉全线小幅反弹,主力资金进一步向CF505合约转移;

总成交持仓量双双增加,仓单继续增多,主力持仓净多续减;11月国内棉花大量上市,短期棉花供给压力增大,机采棉采摘逐步展开,建议继续维持偏空操作思路不变。