2014/2015年度国内食糖产量基本形势确定，北方甜菜糖除新疆外，其余产区都减产；南方甘蔗糖产区全部减产，海南、广东种植面积下降幅度较大，广西、云南次之。今年的两次台风对海南和广东甘蔗产量造成较为不利的影响，虽然对广西产区影响有限，但台风过后，甘蔗减产预期增强。预计2014/15榨季甘蔗糖产量1129万吨，甜菜糖产量71万吨，预计全国2014/15榨季全国食糖产量或将达到1200万吨，此预估量与我公司在10月对于广西调研结束后得到的预估数据一致。
中糖协产销简报消息，中粮屯河新源糖业公司于2014年9月26日率先开机生产，标志着2014/15年制糖期生产的开始。截至10月底，全国已有27家甜菜糖厂开机生产，累计产糖10.88万吨，已销糖0.78万吨。目前北方甜菜糖已经全部开榨，但南方甘蔗糖目前无一家糖厂开榨，目前来看南方甘蔗糖暂时还是无法开榨，开榨时间或推迟至11月底或12月初。因此目前来看国内库存还有更多的时间来进行消化。
巴西的糖厂每年4中旬开始下一榨季的生产，甘蔗用来生产食糖和酒精，至于分配的比例则取决于两者的比较效益。巴西国内使用混合燃料酒精的汽油，添加比例约为20%。不过，2014年原油价格不断走低，导致燃料酒精价格一路下跌，生产酒精的效益也相对下滑。2013/2014年度食糖价格快速下跌，导致其比较效应下降，糖厂生产更多酒精。预计2014/2015年度巴西会重新调整甘蔗在两者之间的比例分配，最终或达到糖与酒精约44%∶56%的比例。
2014/2015年度巴西食糖压榨接近尾声，从累计产量看，和过去几年持平，预计最终产量也会和去年持平。但值得注意的是，巴西食糖出口量可能下降更多，5—8月巴西食糖出口量较上年同期减少21%，而同期出口金额同比下滑25%。食糖价格太低导致农民惜售，终端消费形势不佳也制约了出口量的增长。截至10月16日的数据显示，2014/2015年度巴西食糖出口量或为近5年来的最低水平。中国作为巴西最大的食糖进口国，尽管进口量仍在增长，但巴西食糖在中国进口食糖中的比例正在缓慢降低，主要的冲击来自泰国。
上周周五国内白糖期货价格及外盘原油价格均出现较大幅度的上涨，郑糖SR1501上涨幅度达3.47%，外盘ICE1503合约上涨幅度比国内低，上涨3.47%。周四巴西石化已经上调国内汽柴油价格，这是逾11个月来巴西石化首次上调汽柴油价格，此举会改善多年生产亏损而债台高筑的巴西石化的财务状况，刺激巴西国内的酒精消费，同时也将使得糖厂生产酒精的意愿增加。这对于国际原糖价格是一则利多因素，但是目前国际食糖市场的高库存，以及出口压力都对国际糖价有所压制，国际糖价的反弹幅度不会太高。而目前国内食糖并无实质性消息，只是传闻漫天，在目前这个即将开榨的时间点，传闻对于市场的影响较大，白糖日内波动明显增大，但笔者认为目前这种情况下国内郑糖并不具备持续反弹的基础。
