减产陆续启动 大行改口看多油价

随着厄瓜多尔、加拿大和日本等企业陆续减产或降低石油投资，国际大投行对原油期货价格的看跌态势有所转变。历来谨慎的摩根士丹利11月5日改口预计，未来几个月油价可能呈现强劲反弹。

“眼下市场对原油方面消息变化十分敏感，这也说明一旦情绪有变，油价将迅速反转。”该行的分析师表示。

但也有不少机构认为，纽约原油存在形成“三重底”的可能性，而该形态的底部大致位于2011-2012年低位——74.95-77.28美元/桶。

减产消息陆续出现

“忘记阴谋论吧！为石油输出国组织(OPEC)11月减产做好准备，因为OPEC必须那么做，过去也那么做过。”11月4日，数家全球规模最大的贸易商高层发出了呼吁。

据悉，这些贸易商包括维多公司(Vitol)、Gunvor和摩科瑞(Mercuria)等的最高主管，其看法与一般认为OPEC不太可能出口支撑油价的预期相左。

“我感觉目前我们低估了OPEC减产的可能性。”维多公司执行官Ian Taylor表示，“每个人都说它们不会减产，但我不是百分之百确定。我认为OPEC会议将会严肃讨论减产议题。”

全球第四大石油贸易商摩科瑞执行官Marco Dunand称，假设伊朗制裁措施未解除，则OPEC每日需减产150万桶，减产的几率为50%。

“短期而言，我认为它们将保护市场，让油价不再走低。”Ian Taylor说，沙特或许减个40-50万桶不会有问题，其他波斯湾国家可能也象征性地减一些，科威特和阿联酋(阿拉伯联合大公国)或许会再补上一些，凑到50万桶左右。

维也纳11月的会议将是近年来OPEC最重要的会议之一。若有任何减产决议，将是OPEC自2008年金融危机以来首次。

而相关报道称，厄瓜多尔财政部长Fausto Herrera 11月4日表示，作为应对油价下跌的防范措施，政府正在削减石油领域一些低优先级的投资，不过这不会影响厄瓜多尔的整体石油产量。他说，“我们没有削减生产性的投资，我们正在削减的是低优先级的项目投资。”

对于2015年的财政预算，政府已经预期的平均油价为79.7美元/桶，而今年的预算油价估计为86.4美元/桶。

另据市场人士称，油价下跌将导致明年加拿大西部资本支出下降，因油砂及轻油生产商将应对现金流入减少的问题。据第一能源资本(FirstEnergy Capital)的数据显示，2014年加拿大西部石油及天然气生产商预期将支出约767亿加元。但因价格下滑导致现金流动量下降，该投行预期2015年支出将下降至711亿加元。

尽管加拿大生产商称他们在抵御原油价格下滑问题上处于有利位置，但石油生产获利下降可能促使资本支出降低，因受冲击最大者将设法安全度过这场风暴。

影响石油需求的消息还有，日本经济产业省(METI)周二表示，日本炼油商正在执行政府强制实施的第二轮炼油产能削减计划，但没有具体指明此轮削减产能的确切数据。

政府强制实施的首轮炼油产能削减计划已经于今年3月份完成，共计削减约50万桶/天的炼油能力，是日本国内炼油总能力的逾10%。 METI估计截至2019年3月的财年日本国内石油需求将下降7.8%。

油价将迅速反弹？

“注意！未来数月油价可能强劲反弹 。”摩根士丹利(Morgan Stanley)周三称，尽管沙特阿拉伯下调销往美国的原油价格，但整体水平仍处在多年高位，因此不存在价格战的迹象。并预计未来几个月油价可能强劲反弹。

“眼下市场对原油方面消息变化十分敏感，这也说明一旦情况有变，油价将迅速反转。”该投行分析师称。

日前华尔街各金融机构纷纷下调原油预期价格，认为除了全球经济加剧下行，近期油价大跌的原因之一还包括供应增加，而目前的一大供应源就是美国的页岩油。不过，开采页岩油要克服的难题是高成本。假如油价跌破生产商的盈亏平衡水平，页岩油就失去了商业开发的吸引力，生产商自然会考虑采取减产等行动。

而挪威银行首席石油分析师Torbjorn Kjus近日表示，原油价格将很难重回今年早些时候的110美元水平，甚至可能很难重回100美元水平，因为基本面因素较为疲软。

上一次油价大幅跌至100美元下方是在2012年。Kjus表示：“这一次的跌幅和持续时间要比上一次长，而且关键的差别是存在一种期货溢价，表明这一次实物市场要比2012年差的多。”他指出，今年全球石油库存在上升，美国页岩油产量持续增加。