国债期货回调之后或继续震荡

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2014-9-25 11:25:14

周三国债期货日内震荡，收小阴线，主力合约TF1412跌0.07%，成交缩量，持仓小幅增加。

金投期货9月25日讯，周三国债期货日内震荡，收小阴线，主力合约TF1412跌0.07%，成交缩量，持仓小幅增加。

银行间资金利率基本稳定，交易所回购利率波澜不惊。其中银行间隔夜加权回购利率和1个月回购利率分别下降3.2和21.46个BP至2.68%和4.07%，7天和14天分别上升19.7和26.2个BP，分别至3.33%和3.58%。而以1天回购为例，开盘后最高涨至23%，最终报收3.17%，全天暴涨185.6%。

现券方面，经过前期快速下行，银行间关键期限国债收益率略略有上行。1、3、5、7和10年均略有下行1.82、4.08、3.63、3.63和5.14个BP，分别至3.78%、3.87%、3.93%、4.02%和4.04%。

汇丰PMI预览值回升，与发电量和粗钢等高频数据相互印证，显示出经济在8月触底后有企稳的迹象，长期国债收益率继续下行的空间收窄；如果经济企稳，资金面和政策面更难以进一步宽松，这也不利于国债收益率下行。前期的交易逻辑已经逐渐发生了变化。

整体上，我们认为经过前期上涨后，国债期货快速上行的动力已不在，同时考虑到基本面仅仅是边际略改善，仍在低位运行，短期内也难以出现快速下行的局面，国债期货短期转入区间震荡。

从会员持仓上看，国债期货前期最大的多头中信期货已经连续减仓近千手，而最大空头会员海通期货略加仓百手，说明市场看多情绪已经逐渐转淡，空头情绪略有抬头。

基于此，我们的建议是投资者短期观望为主，短线操作者以逢高估空为主，但仓位不宜过重，做好资金管理，国债期货价格支撑点位94.0，压力点位94.9。

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。

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