油脂期货仍是疲软走势重灾区

金投期货8月26日讯，截至昨日收盘，商品期货市场盘面上主线较为明确，期市整体走势偏软，热点集中于三大油脂、白糖、菜粕等品种，油脂油料仍然是下跌重灾区。受到天气因素持续向好的影响，油脂油料普遍下跌，其中，棕榈油重挫2.17%，菜油、菜粕下跌0.68%、豆油下跌1.56%、豆粕下跌0.15%。

各板块分析，金属走势仍然偏软，除沪铜受库存下降影响小幅上涨0.28%外，沪铝下跌0.28%，沪铅、沪锌下跌0.71%，螺纹钢下跌0.54%，热卷板全面下降，后市仍然不容乐观。有色震荡，锌铅下挫；黑色系、能化震荡；农产品涨跌不一，谷类上扬，三大油脂、粕类、白糖均下挫。

昨日，棕榈、豆油、郑油三大油脂集体飘绿，棕榈油大幅下挫领跌，油脂类品种整体弱不言底。目前，棕榈油现价整体持稳，局部呈现20—30元/吨的涨跌调整，场内观望情绪浓厚，现货交投谨慎，稳价观望厂商居多。后续来看，马来西亚棕榈油出口需求下降、产量及库存增加，料成为压制棕油价格的主要因素。建议关注近日国内棕榈油购销情况。豆油方面，受期货下行影响，国内豆油现货平均价格也出现小幅度下调，豆油现货平均价5871.58元/吨，一级豆油现货平均价5883.33元/吨，四级豆油现货平均价5871.58元/吨。大豆港口库存680.8万吨(＋6.3吨)，大豆压榨开机率51.4%(－4.9%)，豆油商业库存136.4万吨(持平)。

美豆丰产的预期使得进口美豆到岸价持续走低，目前美豆到岸价3641元/吨左右，成本的下行以及库存压力的高企，对豆油价格形成较大的压力。然而，中秋消费以及油厂趁机挺价，对豆油价格提供一定支撑，生物柴油的炒作也开始逐渐升温。国内方面，上周因豆粕出货依然缓慢，我国沿海主要油厂开机率继续下滑3.18个百分点至48.28%。截至上周五，国内港口大豆库存略增至680万吨，豆油商业库存略下滑至134万吨；近期我国棕油进口量大幅减少，港口棕油库存略下滑至104万吨，低于去年同期的130万吨，但仍高于同期五年均值72万吨。上周五，棕油大幅收跌或继续拖累油脂整体走势。目前美豆丰产预期强烈，马棕油库存进入增加阶段，油脂压力依然不减。

白糖下跌1.53%，反弹昙花一现，弱势不改。昨日，郑糖延续弱势，盘中震荡下挫，紧随三大油脂之后领跌商品。整体分析，外盘远月合约较近月合约保持高升水，近月合约需求偏弱，糖厂套保仓位至远月合约，使得近期原糖继续承压。国内近期反弹得益于外盘，而现货继续下调报价，市场继续观望，基本面难有改观。倍特期货分析，整个糖市处于周期性转折期间，行业震荡不可避免，主力合约走势还将在低价区间有所反复。

国内方面，国内糖农与榨糖企业有望“久旱逢甘霖”。据知情人士透露，我国“糖料目标价格”制度即将最后敲定，有望在9月底前传出消息。该品种的价格制度一旦经国务院审议通过，广西和云南的蔗糖将成为棉花和大豆之后，第三类实行目标价格补贴试点的农产品。

届时将有利于榨糖企业降低原料成本，也有利于稳定市场价格预期。国际方面，全球最大的糖消费国——印度的糖进口关税从15%上调至25%。印度北方邦私营糖厂之前曾表示2014/15年度将停止生产，目前糖厂已经开始裁员。