期指上行基础真的动摇了吗

金投期货8月19日讯，流动性好转和宏观经济反弹是7月底以来市场反弹的主要诱因，而经济增长数据也出现回落，宏观经济数据的不乐观走势似乎对市场上涨基础有所冲击。股指期货上行的基础真的动摇了吗？

“对于这种观点，我们认为单看一个月的数据有失偏颇，譬如导致7月信贷回落的原因包括了季节性因素和6月份突击放贷的因素，6、7月份的整体情况并没有7月份单月的数据那么悲观，同时从央行释放的信号来看，下半年货币政策的主基调将继续维持中性偏松，因此我们并不认为市场反弹的基础已经坍塌，预计本轮行情尚未结束。”方正证券分析师陈敏表示。

对此，章孜海表示认同。“虽然上周公布的经济数据，如固定资产投资、规模企业工业增加值等出现了回落，但这里存在一定的夏季季节性因素；7月信贷数据大幅回落，也与银行6月数据是二季末冲贷、新增存款超常规上升有关。当然企业鉴于融资成本较高，融资积极性下降也是重要原因。”他说。

继7月23日国务院常务会议提出企业融资成本过高的十条政策之后，8月14日国务院办公厅发布《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》，再提出十条措施，剑指企业融资成本高问题。

“下半年随着企业融资成本将进一步下降，社会新增贷款规模将再度恢复。在国内微刺激政策的持续作用下，以及外围经济回稳的带动下，国内经济有望在下半年走出低谷，整体我们对三季度宏观经济持乐观的观点。”章孜海认为，在国内经济面有望回稳以及自身股市低估值水平的大背景下，期指中线回调空间不大。

“但需要承认的是当前经济企稳反弹的基础并不牢固，特别是房价下行压力较大，在此背景下市场上涨难以持续得到基本面的支持，我们认为市场在当前位置已经面临较大阻力，后市将转入震荡格局。”陈敏说。

近期A股市场的一波上涨主要是由于宏观基本面改善、沪港通刺激下的蓝筹股估值修复行情，从目前形势来看，股指期货走势并不具备大牛市启动的特征。