信贷数据利好支撑 国债期货涨势延续

金投期货8月18日讯，上周(8月11日至8月15日)，国债期货先抑后扬，成交总体放量，并完成主力合约切换。国债期货新主力合约TF1412突破并站稳20日均线，周五收盘价93.836，一周涨0.38%；全周成交量9192手，较之前一周增加6803手；周五持仓6642手，一周增加3886手。

上周资金面稳定，新股申购、财政缴款等仅带来短期的盘中冲击，银行间质押式回购利率保持平稳，最新隔夜利率2.9%，最新七天利率3.4%，一个月期限利率略升。

现券方面，周中由于信贷数据的影响而出现短暂狂欢，随后重归理性，谨慎窄幅上行。3年期140004成交在3.91-3.90%，5年期140008报卖3.92%，7年期140013成交在4.14-4.13%，收益基本与前一日持平，10年期140012成交在4.20%。

8月12日，受到国开行新债招标结果差于预期以及对信贷数据悲观预期的打压，期债跳水，TF1409合约当日跌0.28%。8月13日，伴随着多项数据的公布，期债底部放量反弹。

首先是上午公布了金融数据，月度社会融资规模及新增人民币贷款量跌至五年低位。数据显示，M2同比13.5%，较上月14.7%明显回落。7月社会融资规模2731亿元，远低于6月份的19745亿元和去年7月的8191亿元；7月新增人民币贷款3852亿元，远低于6月10793亿元和去年7月的6997亿元。另外在社会融资规模的其他组成部分中，未贴现银行承兑汇票这一项出现明显的大幅缩减，信托贷款和外币贷款也是负增长，这些反映出银行业严格限制非标、控制风险的监管导向。

下午开盘时候，7月经济指标公布，其中消费及投资数据不及预期，工业增加值符合预期，总体表现弱于6月指标，显示经济复苏仍有不确定性。房地产数据继续偏弱。1-7月份，全国房地产开发投资同比名义增长13.7%，增速比1-6月份回落0.4个百分点。1-7月份，商品房销售面积同比下降7.6%，降幅比1-6月份扩大1.6个百分点。

上周金融信贷数据利多债市，国债期货触底后反弹，连收三根中阳线，技术上有所突破。现券方面，在利率债发行规模逾2000亿的情况下，市场需求稳定。资金利率保持平稳。本周有500亿元正回购和10亿元央票到期，以及千亿元利率债发行。预计TF涨势延续，TF1412暂看94.1。