PP期货震荡收跌 供需不平衡局面加剧

市场走势回顾

7月中下旬PP市场呈现震荡走跌100-200余元局势，月底拉丝价较月中旬跌幅0.43-0.86%。因石化长期贯彻限量保价政策，即使在需求低迷6、7月份依旧执行高价拉涨政策，对于工厂来说无疑是雪上加霜。但迫于石化垄断各种压力，工厂降低负荷或者停工现象增多，导致市场高价原料消耗滞后。石化迫于长期销售压力，无奈7月中下旬出台降价政策。此时石化微小降价幅度对于利润严重萎缩的中下企业已毫无支撑作用，此时市场呈现即使石化降价，市场出货依旧乏力局面。

供需分析

7月中下旬市场呈现石化降价，市场依旧接货积极性欠佳局势，分析供需方面，不难看出问题所在，延长中煤60万吨聚丙烯装置7月1日正式出合格品，7月中旬网上竞拍正式开始，第一轮拉丝竞拍底价9500元/吨开始，而市场拉丝价在11400-11600元/吨，差价高达2000余元。虽然质量与石化产品还有一定差距，但如此差价给予市场带来极大冲击。同时石化低熔共聚供应量2.1余万吨，较月中旬0.27万吨，增幅1.9余万吨，缓解当时低共聚货紧价高局势。尽管拉丝、纤维、膜类供应量相对减少，但相对于延长中煤榆林新能源给予市场带来冲击，显得微不足道。同时下游需求方面数据统计：国家统计局公布的2014年7月价格数据显示,7月中国CPI同比上涨2.3%,环比上涨0.1%;中国PPI同比下降0.9%,环比下降0.1%。工业生产数据呈现下降趋势，因原料高价压力，下游工厂利润萎缩，生产及新订单量呈现下降。结合目前聚丙烯供应需求局势分析，供需不平衡状态愈发明显。

后市行情分析预测

期货方面，煤制烯烃产能投放，打压市场，但因期现价差较大，存在一定的修复性，预计短期跌幅有限。PP期货1501合约震荡收跌，短期下方测试10450附近支撑，上方测试10600附近压力，因MACD出现死叉，预计短期有小幅的回调，建议暂依托10520一线轻仓短空。

结合现货情况，国际油价破百、丙烯单体数日连跌及国内续期疲软局势拖累，市场看空心态加重。同时延长中煤及中煤榆林新产能释放，市场供需不平衡局面加剧。短期石化利润最大为目的，但销售压力带来库存增长，导致石化降价轮番出台。短期PP期货空头消息集中，预计8月中下旬市场震荡走跌100-200余元后整理局势。