要点

1、经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场复苏动能略有减弱，就业消费循环动能增加。欧元区经济复苏动能略有加强，失业率呈现回落态势。中国制造业继续好转，固定资产投资增速延续回落，出口和消费略有好转，经济下行压力依旧较大，尤其是房地产市场风险较大。

2、各国政策取向：7月30日美联储再次缩减资产数量100亿美元至250亿美元。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。中国高层明确表态7.5%的增速是下限，3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行，之后央行两次定向降准。越来越多的地方政府放开房地产限购。

3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。前铜期货价反弹的主要原因是中国政府高层在外交场合强调保增长，市场情绪从谨慎转为相对乐观，且现货供应并不过剩。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

4、其他指标验证：美元指数延续反弹。黄金白银走势分化，黄金强于白银。中国固定资产投资增速继续回落。中国上证指数上行趋缓，房地产与金融板块波动较大，创业板与主板轮动。

5、现货价格：8月14日，上海电解铜现货报贴水80元/吨至贴水10元/吨，平水铜成交价格49440元/吨-49500元/吨，升水铜成交价格49480元/吨-49560元/吨。沪铜期货破位下跌，隔月价差交割前未有收窄迹象，市场恐跌心里增加，持货商换现意愿持续，供应充裕，尤其湿法及非标品牌货源市场占比份额大，部分中间商因长单需求入市收货，下游在周前连续下跌中已有逐步接货，今日入市量下降，积极性降低，空头氛围渐浓。

6、近期重要经济数据：今日，美国7月PPI与工业产出，8月密歇根大学消费者信心指数初值。

7、重要行业新闻：国家统计局发布报告显示，7月份铜产量为63.4万吨，为去年11月份以来最高水平。

小结：

美国劳工部宣布，截止8月9日当周美国初请失业救济人数攀升至31.1万，前值28.9万，预期29.5万。圣路易斯联储行长布拉德表示，目前已非常接近于达到美联储的政策目标，人们有理由担心联储加息的时间可能过迟。普京在视察克里米亚半岛时表示，俄罗斯将竭尽全力阻止流血事件，并补充称该国不需要与外部世界发生冲突。美国经济复苏势头尚可，但动能略有减弱，美联储缩减QE还将继续。世界政治经济形势依旧存在不确定性，中国经济下行压力依旧较大，铜价延续回落。策略上，前期建议的卖出保值头寸谨慎持有，投机盘偏空思路操作。