要点
1、中国宏观经济运行：中国经济下行压力加大，固定资产投资增速继续回落，基建增速回落，房地产市场风险加大。7月官方和汇丰制造业PMI指数显示中国制造业已经进入扩张区间。7月出口数据好转，进口疲弱。
2、中国宏观经济政策取向：3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行在合理区间范围内。6月16日，央行再次定向降准。6月30日，银监会调整存贷比的统计口径。部分城市发文放松限购。央行通过PSL向国开行再贷款1万亿。
3、铝锌运行主要动因与制约：前铝期货锌价格出现反弹主要是由供应受限，中国稳增长政策及后期政策力度可能加码的预期引致的。前铝期货价反弹幅度较大，主要因最近两年跌幅较大。库存调整行为应该是现货价格反弹较快的直接原因。制约铝锌价格反弹高度的核心因素是产能过剩，一旦价格足够高，供应将大幅增加，从而压制价格表现。
5、铝现货价格：8月13日，沪铝期货当月高位盘整午盘震荡走低，现货市场上海主流成交14050-14070元/吨，贴水30元/吨至贴水10元/吨，无锡主流成交14060-14080元/吨，杭州主流成交14060-14070元/吨，铝期货走低令持货商惜售情绪大减，出货转为积极，同时伴这随现货价格也出现下滑，原本参与市场积极的中间商接货也逐步减少，下游整体采购观望，日内成交逐渐转淡。
6、锌现货价格：8月13日，0#锌主流成交16990-17030元/吨，对沪期锌主力1409合约贴40-30元/吨，1#锌主流16970-16990元/吨附近。因锌价大幅上涨，炼厂惜售情绪增加加之检修影响，出货有限，投机商看涨后市持货惜售，因此市场出货积极性并不高；不过期锌大幅拉涨，现锌紧跟涨幅，贴水并未扩大，令多数投机商望而生畏，采购积极性不高；下游企业恐高，此外受制于生产淡季以及资金压力需求不佳，采购少，整体市场供需两淡，成交较为惨淡。
小结
昨日公布的中国经济数据显示中国经济下行压力依旧较大，尤其是房地产市场下行趋势根本没有丝毫变化。在4至7月份如此之多的城市放松限购的情况下，房地产市场都没有起色，看来是积重难返了。商业银行已经连续几个季度不良贷款率提高，很难要求他们再度放天量贷款支持房地产市场。他们救了房地产，谁救他们呢。市场的情绪由乐观转向了谨慎，或者是偏悲观一些。预计未来微刺激还将继续。铝锌价格呈现回调，策略上，偏空思路操作。
