pta: 产业链生产利润由两端压缩向中间pta厂转移

8月4日pta亚洲市场报价1005美元/吨，较8月1日收盘价格持平；国内华东市场收盘于7545元/吨，较前日收盘价格下跌5元/吨；原料PX亚洲市场报价1361.5美元/吨，较前日下跌30美元/吨。截止昨日统计，上游PX-石脑油裂解价差利润回落至433美元/吨，处今年来较高水平；pta生产利润回升至177元/吨，处于今年生产利润较好状态；聚酯生产平均亏损因原料pta价格上升扩大至411元/吨。产业链生产利润正逐渐由上游PX和下游聚酯向中间pta生产利润聚集，pta生产利润扭亏为盈。

翔鹭石化、逸盛石化、中石化、上海亚东石化纷纷出台7月结算价7900元/吨，8月挂牌价7900元/吨。截止今日统计， pta开工率至64.65%，pta上周产量48.78万吨，库存有所宽松至4-7天左右；交易所仓单继续维持下降至2344张，约合1.17万吨。

综上所述：交易所仓单依旧维持低位，pta开工率也维持低位，现货市场货源紧张；原料PX价格继续回落，8月将有检修厂家陆续重启，价格承压，继续压缩利润空间；下游聚酯方面，因原料价格上升，亏损加大，终端因受到限电影响，开工率下滑，对原料需求有限。近日逸盛石化宁波、大连、海南总计1360万吨pta装置产能开工率调整至57%运行，故料近期现货市场强势难改。我们建议可谨慎日内做多。