周五欧美股市继续下跌，虽然公布的经济数据整体不错，美国ＩＳＭ制造业ＰＭＩ指数升至57.1，其增速为三年最快，新订单和就业分期指数强劲，不过7月非农就业人口仅增加20.9万人，低于预期值，失业离则升为6.2%，似乎又印证了联储的谨慎态度是有道理的。欧股回落幅度较大，经济数据维持强劲，但受地缘担忧影响，德国股市出现较大跌幅，而阿根廷债务违约也带来避险情绪。我们认为多种不利因素或令欧美股市的回调压力加重。不过中国经济数据利好，显示政策蜜月期到来，近期股指的强劲走势也暗示流动性及中期预期的好转，估计持续利好国内投机多头。
基金属大致小跌，锌期货近期涨幅过快过急，很可能调整幅度较大，而伦铜期货小跌收于7070美元，伦敦库存温和下降，而沪铜库存增加，暗示国内现货的紧张情况得到缓解，伦铜现货升水轻微回落，但极端低库存仍对铜价具有支撑力。
良好的经济数据带来乐观气氛仍有利，虽然目前是淡季，但低库存和现货升水仍说明现货整体紧张，中期利多格局并未改变。沪铜库存７月以来持续回升，目前已回到十万吨水平，这相对来说算是中等水平，已并不低，但我们预期前期过低比价的影响会在８月体现，现货估计重回升水，交割前仍具支撑力。良好数据带来对三季度消费回升的预期，而下游普遍原料库存偏低，因此建议回落适当备货。铜价在49000-50000为中长期的重要技术位，目前背靠支撑位，回落空间小。逢低买入的建议保持。今日50500-50000。
