国内走势：31日棉花期货1501合约低开高走，开盘于1430元/吨，收盘于14380元/吨，较前一交易日跌5元/吨，成交量无明显变化，持仓量减少4218手至271846手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周三触及五年低点，连跌第二日，因预计市场供应充裕，买家离场。指标ICE-12月棉花期货合约收跌1.01美分或1.6%，报每磅64.00美分。日低报63.76，为指标次月合约2009年10月来最低。美国农业部月度报告对全球市场的利空评估，仍对市场施压。在该报告中，政府预期在2014/15作物年度末，全球棉花库存将膨胀至约1.06亿包的纪录高位，美国棉花库存将升至约500万包的六年高位。

消息面：

1、据美国农业统计局，27日中南棉区坐果率在70%，落后于5年平均数值的73%。东南棉区天气持续晴朗，干燥高温 的气候给棉花生长带来有利影响，预计周末有雷雨，目前该地区坐果率在69%，较5年平均数值增加55个百分点。

2、近期，河北保定、衡水等地持续阴雨天气，温度在22-34摄氏度，相对湿度经常在80%以上，雨水虽然缓解棉田旱情，增加土壤墒情，但长期的阴雨天气造成棉花蕾铃脱落率增加，病虫害发生几率增加，棉农田间管理难度增加。对于进入花铃期的棉花生长发育产生不利影响。

现货方面：棉花指数3128B价格为17139元/吨，较前一日跌8元/吨。

观点总结：国内棉花现货价格维持下调趋势，国内库存仍处消化过程，对国内棉花市场形成压力，但棉花播种面积下降以及棉花生长略有不利对未来年度合约价格形成支撑。技术上，棉花期货1501合约维持缩量运行，低位潜在买盘明显，预计整理后有望反弹。操作上，可少量背靠14200元/吨一带买多。