要点

1、经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场复苏动能尚可，就业消费循环动能增加。欧元区经济复苏动能略有加强，但失业率持续位于高位。中国制造业继续好转，固定资产投资增速有所反弹，出口和消费略有好转，经济下行压力略有缓解，但是房地产市场风险逐渐暴露。

2、各国政策取向：6月19日美联储再次缩减资产数量100亿美元至350亿美元。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。中国高层明确表态7.5%的增速是下限，3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行，之后央行两次定向降准。越来越多的地方政府放开房地产限购。

3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。前铜期货价反弹的主要原因是中国政府高层在外交场合强调保增长，市场情绪从谨慎转为相对乐观，且现货供应并不过剩。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

4、其他指标验证：美元指数延续反弹。黄金白银呈现整理。中国固定资产投资增速略有反弹。中国股市再遇2000点关键支撑，房地产与金融板块波动较大，创业板回调较快。

5、现货价格：7月23日，上海电解铜现货报贴水80元/吨至升水40元/吨，平水铜成交价格50000元/吨-50080元/吨，升水铜成交价格50040元/吨-50200元/吨。沪铜期货小幅回落，部分中间商逢低吸收低价货源，导致今日持货商挺价出货，好铜转为小幅升水状态，中间商择机入市，买现抛期，下游5万元以上接货积极性有所下降，成交以中间商为主。

6、近期重要经济数据：今日，汇丰中国制造业PMI预览值，美国6月新屋销售，当周初请失业金人数，欧元区7月制造业PMI初值。

7、重要行业新闻：国际铜业研究组织（ICSG）周一在一份报告中称，全球精炼铜市场4月供应短缺18.3万吨，3月为短缺8.4万吨。

小结：

国际货币基金组织周三将2014年美国国内生产总值(GDP)增长预期从2%下调至1.7%，主要是考虑到一季度经济的疲软表现。预计2015年和2016年的增幅将保持在3%。昨日，国务院常务会议提出"新金十条"，指出要缩短企业融资链条，清理不必要的环节，整治层层加价行为；继续坚持稳健的货币政策，保持信贷总量合理增长，着力调整结构，优化信贷投向。加大支农、支小再贷款和再贴现力度，提高金融服务小微企业、"三农"等的能力。美国经济运行的预期和中国稳增长政策的预期已经稳定，铜供需的实际状况将成为未来一段时间决定铜价的最关键因素。预计短期内铜价继续整理，策略上，日内交易为主。