周三中国公布了6月多项主要经济数据，其中二季度GDP增长7.5%，符合预期，工业生产、固定资产投资、发电量增幅较5月末略有加快，房地产投资增速较5月末回落0.6个百分点，降幅较大，新开工面积和销售面积继续下降，社会消费品零售总额增速较5月微降，另外6月新增货币超过一万亿，M2增速大大提高至14.7%。数据显示在大力增加货币供应的情况下经济稍稍企稳，但房地产下滑情况仍然很严重，可以说数据稍稍令市场感到失望。下半年稳增长难度很大，估计为保全年7.5%的目标，还会继续使用包括基建投资和释放货币在内的刺激手段。

美国方面，叶伦向国会作政策陈词，基调仍温和，称并没有资产明显泡沫的压力，结束购债后还会长期维持宽松，而对于加息的预期，她称如果就业意外强劲增长可能提前加息，而如果就业仍疲弱会放缓加息步伐，陈述本身是完全中性的，只是可能由于距离预期的时间点接近，市场选择关注加息的说法。股市上涨，受良好的企业财报推动，显示美国二季度强劲的经济增长势头仍是金融市场的主导因素，市场选择无视其它干扰噪音。也因此，我们认为基金属的基调仍将维持需求增长和供应端问题的炒作主线。

基金属中强势品种轮动现在轮到铝，其连续两日冲高，已进入1900-2100的新的波动区间内，而沪铝严重滞涨，也被带动略有补涨，但国内新增低成本产能下半年还将持续投产，因低价减产形成的紧张并不稳定，我们对铝维持略有涨幅，空间不大的基本判断。伦铜回落收于7060美元，隔夜持仓大减8千余手，或暗示第三个周三之后挤仓压力略有缓解，小形态看铜价自6月中旬的连续升升或存回调空间，但5月形成的6900平台为支撑，因6900-7000平台为去年数次达到的重要支撑区。

沪铜期货下跌收于50000关口，现货在交割后回落保持小幅贴水状态，现货对主力合约的升水也大大收窄至400元，说明现货的紧张明显缓解，淡季的影响显现。虽然我们认为7月现货并不支持铜价持续上涨，但回落料空间不大，一方面外盘炒作经济增长，且持仓与库存的矛盾仍大，挤仓将会长时间维持，另一方面，国内仍存在稳增长预期，且下游普遍库存过低，存在补库存的需求，而保税库存由于进口受限，进口速度放慢，外盘强势亦限制报关量，令保税库存难以大量释放到国内来，因此很难看到短期内现货格局出现巨大变化，整体偏紧格局将支持铜价。我们维持49000-50000区间获得支撑的观点，建议短空逢低离场，下游逐步买入备货。今日50300-49800。